กองทุนตลาดเงินลดอายุเฉลี่ยตราสารหนี้ ท่ามกลางความไม่แน่นอนของนโยบายเฟด

กองทุนตลาดเงินในสหรัฐฯ กำลังลดอายุเฉลี่ยของสินทรัพย์ที่ถือครอง เพื่อรับมือกับความไม่แน่นอนเกี่ยวกับทิศทางนโยบายอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ซึ่งสะท้อนถึงความระมัดระวังที่เพิ่มขึ้นของผู้จัดการกองทุนในสภาวะตลาดปัจจุบัน

ผู้จัดการกองทุนปรับลดอายุพอร์ตโฟลิโอ

ข้อมูลล่าสุดจากอุตสาหกรรมชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มที่ชัดเจนในการลดอายุเฉลี่ยของตราสารหนี้ในกองทุนตลาดเงิน เพื่อเพิ่มความยืดหยุ่นในการปรับพอร์ตการลงทุน

• Crane Money Fund Average รายงานว่าอายุคงเหลือเฉลี่ยแบบถ่วงน้ำหนัก (WAM) สำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 10 กรกฎาคม ลดลงเหลือ 38 วัน จากระดับ 42 วันในเดือนก่อนหน้า
• Crane 100 Money Fund Index ซึ่งติดตามกองทุนขนาดใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรม แสดงให้เห็นว่าอายุเฉลี่ยลดลงมาอยู่ที่ 40 วัน ในเดือนนี้ จาก 44 วันในเดือนมิถุนายน

โดยทั่วไปแล้ว ผู้จัดการกองทุนจะลดอายุเฉลี่ยของพอร์ตการลงทุนเมื่อคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มจะปรับตัวสูงขึ้น กลยุทธ์นี้ช่วยให้สามารถนำเงินที่ครบกำหนดไปลงทุนใหม่ในตราสารที่ให้ผลตอบแทนสูงขึ้นได้รวดเร็วยิ่งขึ้น การถือครองตั๋วเงินคลังอายุ 3 หรือ 6 เดือนก่อนการขึ้นดอกเบี้ยอาจทำให้นักลงทุนเสียโอกาสได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้น

ความไม่แน่นอนของนโยบายเฟดเป็นปัจจัยหลัก

Ad

การปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ครั้งนี้มีสาเหตุหลักมาจากความไม่ชัดเจนเกี่ยวกับทิศทางการดำเนินนโยบายการเงินของเฟด แม้ว่าข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดที่ออกมาต่ำกว่าคาดจะสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยหรือคงอัตราดอกเบี้ยต่อไป แต่ความเห็นที่แตกต่างกันในคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) ยังคงสร้างความไม่แน่นอน

นายเควิน วอร์ช ประธานเฟด ซึ่งเป็นที่รู้จักในมุมมองแบบผ่อนคลาย (Dovish) อาจเผชิญกับแรงต้านจากสมาชิกที่มีแนวโน้มสนับสนุนการคุมเข้มนโยบาย (Hawkish) มากกว่า สถานการณ์ดังกล่าวทำให้ผู้จัดการกองทุนเลือกที่จะลดความเสี่ยงโดยการถือครองสินทรัพย์ที่มีอายุสั้นลง

สินทรัพย์ไหลเข้าทุบสถิติ หนุนการลงทุนทางเลือก

ท่ามกลางความไม่แน่นอนนี้ สินทรัพย์ในกองทุนตลาดเงินกลับพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่เกือบ 8 ล้านล้านดอลลาร์ ในสัปดาห์แรกของเดือนกรกฎาคม ตามข้อมูลจาก Investment Company Institute (ICI) เพื่อบริหารเงินทุนที่ไหลเข้ามา ผู้จัดการกองทุนได้หันไปลงทุนใน ตราสารหนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัว (floating-rate notes) มากขึ้น ซึ่งเป็นตราสารที่การจ่ายผลตอบแทนจะปรับเปลี่ยนไปตามสภาวะตลาด

ข้อมูลระบุว่า การถือครองตราสารหนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 32,000 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนมิถุนายน แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 523,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงความต้องการสินทรัพย์ที่สามารถป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยได้ดี