花旗集团将MicroStrategy的目标股价上调至240美元，该公司股价应声上涨。

周五盘前交易中，MicroStrategy (MSTR) 股价上涨，此前花旗集团分析师将这家商业智能和比特币持有公司的目标股价从之前的 136 美元大幅上调至 240 美元。

花旗的看涨逻辑

花旗在致客户的报告中指出，估值上调是基于对比特币前景的更为乐观的预期，以及MicroStrategy相对于其数字资产持有量的估值。花旗的分析表明，新的目标价意味着巨大的潜在上涨空间，主要受以下两个因素驱动：

• 未来 12 个月比特币价格预期上涨 34%，带来 34% 的上涨空间。
• 公司净资产倍数 (mNAV) 较当前水平扩张 16%，带来 16% 的上涨空间。

据 Investing.com 报道，消息公布后，MicroStrategy 股价在盘前交易中上涨 2.7%。

估值详解

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花旗银行更新后的模型对其估值指标进行了一项关键调整，将“比特币收益率倍数”从 2.5 倍上调至 4.0 倍。这一调整导致其对 MicroStrategy 的 mNAV 假设值从之前的 1.065 倍上调至 1.24 倍。

花旗银行指出，当比特币价格维持在 85,000 美元至 90,000 美元区间以上时，MicroStrategy 的 mNAV 历史趋势通常在 1.25 倍至 1.50 倍之间。然而，花旗银行表示，其估值仍比这些历史趋势更为保守，理由是担心该公司“稀释性现金储备的积累”。

收益率预测调整

展望未来，花旗银行将 2027 财年调整后的比特币收益率预期上调了约 190 个基点，达到约 5.9%。这一长期乐观情绪源于该公司下调了其2026财年调整后比特币收益率预期，目前预计为-3.3%。

分析师报告指出，2026财年的负面预测是由于MicroStrategy的现金储备增加以及预计该财年第三季度比特币销售量下降所致。