Saham MicroStrategy Naik karena Citi Menaikkan Target Harga Menjadi $240

Saham MicroStrategy (MSTR) naik dalam perdagangan prapasar Jumat setelah analis di Citi secara substansial meningkatkan target harga mereka untuk perusahaan intelijen bisnis dan pemegang Bitcoin tersebut menjadi $240 dari target sebelumnya sebesar $136.

Tesis Bullish Citi

Dalam catatan kepada klien, Citi mengaitkan valuasi yang lebih tinggi dengan prospek yang lebih optimis untuk Bitcoin dan valuasi MicroStrategy relatif terhadap kepemilikan aset digitalnya. Analisis perusahaan menunjukkan bahwa target baru tersebut menyiratkan potensi kenaikan yang signifikan, didorong oleh dua faktor utama:

• Kontribusi kenaikan 34% dari peningkatan harga Bitcoin yang diantisipasi selama 12 bulan ke depan.
• Kontribusi kenaikan 16% dari perluasan nilai aset bersih (mNAV) perusahaan dari level saat ini.

Setelah berita tersebut, saham MicroStrategy naik 2,7% dalam perdagangan prapasar, seperti yang dilaporkan oleh Investing.com.

Menelaah Lebih Dekat Valuasi

Ad

Model terbaru Citi mencakup perubahan penting pada metrik valuasinya, menaikkan "Bitcoin Yield Multiple" menjadi 4,0x dari 2,5x. Penyesuaian ini menghasilkan asumsi mNAV yang direvisi menjadi 1,24x, naik dari 1,065x sebelumnya.

Bank tersebut mencatat bahwa tren historis untuk mNAV MicroStrategy berada di kisaran 1,25x hingga 1,50x ketika harga Bitcoin bertahan di atas level $85.000-$90.000. Namun, Citi menyatakan bahwa mereka tetap lebih konservatif daripada tren historis ini, dengan alasan kekhawatiran atas "peningkatan cadangan kas yang bersifat dilutif" perusahaan.

Proyeksi Yield yang Direvisi

Ke depan, Citi meningkatkan estimasi Adjusted Bitcoin Yield fiskal 2027 sekitar 190 basis poin menjadi sekitar 5,9%. Optimisme jangka panjang ini menyusul revisi ke bawah untuk Imbal Hasil Bitcoin yang Disesuaikan (Adjusted Bitcoin Yield) perusahaan untuk tahun fiskal 2026, yang sekarang diproyeksikan sebesar -3,3%.

Prakiraan negatif untuk tahun fiskal 2026 ini merupakan hasil dari akumulasi cadangan kas MicroStrategy dan penjualan Bitcoin yang diantisipasi pada kuartal ketiga tahun tersebut, menurut catatan analis.