Lululemon下调全年业绩指引，股价盘前暴跌逾20%

运动服装零售商Lululemon (LULU) 在大幅下调其全年业绩指引后，股价在盘前交易中暴跌20.56%，至每股96.73美元。公司将前景恶化归因于需求疲软、产品失误和关键市场增长放缓，令投资者信心严重受挫。

业绩指引大幅下调

根据Lululemon发布的最新预测，公司管理层预计全年销售额将下降5%至7%，全年每股收益（EPS）指引也下调至9.48至9.73美元之间。此外，第三季度的指引同样悲观，预计营收将下降10%至11%。

尽管公司最近一个季度的财报显示每股收益为2.92美元，高于市场预期的1.82美元，但这一数字包含了0.86美元的一次性关税退款，使得表面上的“超预期”业绩成色不足。更深层次的问题在于核心业务的疲软：

• 美洲地区营收下降了8%。
• 中国市场的增长速度放缓至4%。
• 公司面临产品接受度不高、客流量减少和促销活动增多等挑战。

估值骤降但分析师态度谨慎

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股价大幅下跌后，Lululemon的估值变得更具吸引力，其远期市盈率已降至约11倍。然而，分析师普遍认为，在盈利前景持续恶化的背景下，低估值本身并不能为投资者提供足够的安全边际。

瑞银 (UBS) 分析师在一份报告中指出：“我们不认为这次回调是一个好的买入机会”，理由是未来十二个月内每股收益仍存在巨大的下行风险。该行维持对Lululemon的“中性”评级，目标价为106美元。与此同时，摩根士丹利 (Morgan Stanley) 已将其目标价下调至83美元。

市场观点：抄底为时过早

市场普遍认为，当前Lululemon的状况属于“坠落的刀子”，而非清晰的“逢低买入”机会。对于多数投资者而言，在基本面出现明确的企稳信号前，贸然入场风险较高。

投资者和分析师将密切关注以下几个方面的改善迹象：营收下滑趋势得到遏制、新产品获得市场认可、客流量回升以及中国市场增长稳定。在此之前，尽管价格已大幅走低，但盈利预期下修的趋势尚未结束，投资前景仍充满不确定性。