Story
Cổ phiếu Lululemon lao dốc sau khi hạ dự báo, định giá rẻ có phải là cơ hội?
Cổ phiếu của Lululemon (LULU) đã sụt giảm mạnh trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa, mất tới 20,56% giá trị xuống còn 96,73 USD, sau khi công ty hạ thấp triển vọng kinh doanh. Động thái này cho thấy các vấn đề của công ty mang tính nền tảng chứ không chỉ là sự hoảng loạn nhất thời của thị trường.
Cú sốc từ dự báo kinh doanh
Nguyên nhân chính dẫn đến đợt bán tháo là việc ban lãnh đạo Lululemon đã điều chỉnh lại dự báo cho cả năm tài chính. Cụ thể, công ty hiện kỳ vọng doanh thu cả năm sẽ giảm từ 5% đến 7%.
Triển vọng lợi nhuận cũng bị cắt giảm, với thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) dự kiến chỉ còn trong khoảng 9,48 – 9,73 USD. Thêm vào đó, dự báo cho quý 3 cũng hàm ý doanh thu sẽ giảm từ 10% đến 11%, báo hiệu những khó khăn trong ngắn hạn vẫn tiếp diễn.
Phân tích kết quả kinh doanh gần nhất
Báo cáo tài chính quý gần nhất của Lululemon thoạt nhìn có vẻ tích cực với EPS đạt 2,92 USD, vượt xa mức dự kiến là 1,82 USD. Tuy nhiên, kết quả này bao gồm một khoản hoàn thuế quan trị giá 0,86 USD trên mỗi cổ phiếu, khiến cho con số lợi nhuận thực tế kém ấn tượng hơn nhiều.
AdVấn đề sâu xa hơn nằm ở nhu cầu sụt giảm. Doanh thu tại thị trường châu Mỹ đã giảm 8%, trong khi tăng trưởng tại Trung Quốc chậm lại chỉ còn 4%. Những sai lầm trong chiến lược sản phẩm, lượng khách hàng giảm sút và việc phải tăng cường khuyến mãi đang gây áp lực lớn lên thương hiệu.
Định giá hấp dẫn nhưng rủi ro còn đó
Sau đợt sụt giảm, cổ phiếu Lululemon đang giao dịch với hệ số P/E dự phóng khoảng 11 lần, một mức định giá có thể xem là rẻ. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo rằng một mức định giá thấp không thể bảo vệ nhà đầu tư khỏi rủi ro lợi nhuận tiếp tục bị thu hẹp.
Các chuyên gia tại UBS nhận định: "Chúng tôi không tin rằng đợt giảm giá này là một cơ hội mua tốt", dù cho rằng nhiều tin xấu đã được phản ánh vào giá. Tương tự, Morgan Stanley đã hạ giá mục tiêu của cổ phiếu xuống còn 83 USD, trong khi UBS duy trì mức xếp hạng Trung lập với giá mục tiêu 106 USD.