Saham Lululemon Anjlok Usai Pangkas Proyeksi, Analis Peringatkan Risiko

Saham Lululemon Athletica (LULU) anjlok lebih dari 20% dalam perdagangan pra-pasar setelah perusahaan pakaian atletik tersebut memangkas proyeksi keuangannya secara signifikan. Langkah ini menandakan adanya pelemahan fundamental bisnis yang lebih dalam dari perkiraan, sehingga mendorong investor untuk mengevaluasi kembali prospek perusahaan.

Proyeksi Suram Picu Aksi Jual

Katalis utama di balik penurunan tajam harga saham adalah revisi panduan setahun penuh dari manajemen. Lululemon kini memproyeksikan penurunan penjualan antara 5% hingga 7% untuk tahun fiskal berjalan, dengan panduan laba per saham (EPS) yang dipangkas menjadi di kisaran $9,48 hingga $9,73.

Proyeksi untuk kuartal ketiga juga mengisyaratkan tantangan yang berlanjut, dengan ekspektasi penurunan pendapatan sebesar 10% hingga 11%. Menurut analis UBS, revisi turun ini menunjukkan bahwa prospek bisnis telah memburuk secara tajam, dan mereka tidak merekomendasikan situasi ini sebagai peluang beli yang baik.

Pelemahan Permintaan Jadi Sorotan

Laporan kinerja kuartalan terbaru sekilas tampak positif dengan EPS yang melampaui ekspektasi, yaitu $2,92 dibandingkan perkiraan $1,82. Namun, hasil ini didorong oleh pengembalian dana tarif sebesar $0,86 per saham yang bersifat satu kali, bukan dari kinerja operasional inti. Sementara itu, pendapatan sebesar $2,42 miliar tidak mencapai konsensus analis sebesar $2,46 miliar.

Ad

Masalah yang lebih mendasar terletak pada melemahnya permintaan konsumen. Data spesifik menunjukkan tantangan ini nyata:

• Pendapatan di kawasan Amerika turun 8%.
• Pertumbuhan di Tiongkok melambat menjadi hanya 4%.
• Perusahaan menghadapi tekanan dari kesalahan langkah produk, trafik pengunjung yang lebih lemah, dan peningkatan aktivitas promosi.

Valuasi Murah vs. Risiko Penurunan Laba

Setelah aksi jual, valuasi saham Lululemon terlihat lebih menarik dengan rasio harga terhadap laba (P/E) ke depan berada di sekitar 11x. Meskipun valuasi yang rendah dapat menawarkan margin keamanan, analis memperingatkan bahwa hal itu tidak dapat melindungi investor dari kompresi laba yang berkelanjutan jika fundamental terus memburuk.

Sentimen analis tetap berhati-hati. Morgan Stanley memangkas target harganya menjadi $83, sementara UBS menetapkan target di $106 dengan peringkat Netral. Analis UBS mencatat bahwa meskipun banyak berita buruk telah tercermin dalam harga, masih ada risiko penurunan EPS yang signifikan dalam dua belas bulan ke depan. Bagi investor, menunggu bukti stabilisasi—seperti perbaikan tren pendapatan dan pertumbuhan di Tiongkok—dianggap lebih bijaksana daripada mencoba "menangkap pisau jatuh".