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摩根大通：市场对新规反应过度，将英国保诚列入正面催化剂观察名单
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摩根大通（JPMorgan）已将英国保诚（Prudential PLC, LON:PRU）列入其“正面催化剂观察名单”。该行分析师认为，投资者对中国对外投资新规可能冲击保诚关键的香港业务反应过度悲观。
香港业务前景获看好
摩根大通在保诚于8月26日公布上半年业绩前采取了这一行动。投资者担忧的核心是自7月1日起生效的第837号令，该法令为中国居民的海外投资引入了更广泛的监管框架。
然而，摩根大通表示，该法规可能会增加合规审查并延长销售流程，但预计不会阻止合规的香港寿险产品跨境销售。分析师在报告中写道：“我们预计会增加摩擦，但不会是彻底禁止。”他们认为，市场似乎正在为保诚的内地访客业务计入远比实际可能发生的更糟糕的情景。
因此，该券商维持对英国保诚的“增持”评级和1,480便士的目标价，并预计管理层将在财报中提供令人安心的评论。
业绩预期强劲
摩根大通预计，英国保诚即将公布的上半年业绩将显示出持续的经营动力。该行对关键指标的预测包括：
Ad- 调整后营业利润增长 15%
- 新业务利润增长 13%
- 新业务利润率温和扩张
报告指出，业绩增长将受到健康和保障类产品销售走强以及运营效率提升的支撑。尽管摩根大通因投资回报率下降和市场波动而小幅下调了其盈利预测，但其对保诚2026年和2027年的盈利预期仍高于彭博市场共识。
估值与多元化增长
摩根大通认为，投资者可能忽视了英国保诚在香港业务增长放缓情况下的适应能力。该行指出，保诚在东南亚的业务版图不断扩大，并制定了加强其在印度寿险和健康险市场地位的长期计划。
该券商认为，尽管英国保诚提供了更强的中期盈利增长前景，但其目前的估值仍具吸引力，交易价格相对于欧洲保险同业及区域竞争对手友邦保险（AIA）均存在折让。