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JPモルガン、プルデンシャルを「ポジティブ・カタリスト・ウォッチ」に指定 香港事業への楽観的見方が背景
JPモルガンは、英国の保険大手プルデンシャル（Prudential PLC）を、株価上昇のきっかけとなり得る銘柄リスト「ポジティブ・カタリスト・ウォッチ」に追加しました。同行は、中国の新たな海外投資規制が同社の主要な香港事業に与える影響について、投資家が過度に悲観的になっていると分析しています。
香港事業への過度な懸念を指摘
投資家の懸念は、7月1日に施行された「法令第837号」に集中しています。これは、中国居住者の海外投資に対するより広範な規制の枠組みを導入するものです。JPモルガンは、この規制がコンプライアンス・チェックの増加や販売プロセスの長期化につながる可能性は高いとしつつも、香港の生命保険商品の適切な越境販売を妨げるものではないと予想しています。
同行のアナリストは「全面的な禁止ではなく、摩擦の増大を予想する」と指摘。市場は、中国本土からの訪問者によるビジネスが、実際に起こりうるよりもはるかに大幅に落ち込むという最悪のシナリオを織り込んでいるとの見方を示しました。
半期決算への期待と業績見通し
JPモルガンは、プルデンシャルが8月26日に発表する上半期決算で、事業の継続的な勢いが示されると期待しています。同行は、プルデンシャルの業績について以下の数値を予測しています。
Ad- 調整後営業利益：15%増
- 新規事業利益：13%増
- 新規事業マージン：小幅な拡大
好調な医療・保障商品の販売と事業効率の改善が、これらの成長を支えるとみられています。JPモルガンは、プルデンシャルに対する「オーバーウエート」のレーティングと1,480ペンスの目標株価を維持しました。
割安なバリュエーションと成長機会
JPモルガンはまた、投資家が香港事業の成長が鈍化した場合のプルデンシャルの適応能力を見過ごしていると指摘。東南アジア全域での事業拡大や、インドの生命・医療保険市場での地位強化に向けた長期計画などをその根拠として挙げています。
同行は、プルデンシャルの株価は、より力強い中期的な収益成長見通しを提供しているにもかかわらず、欧州の同業他社や地域的な競合であるAIAに対してディスカウントされた水準で取引されており、魅力的なバリュエーションにあると結論付けています。