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花旗：日股持续走强是日元疲软的关键驱动因素
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花旗银行（Citi）最新分析指出，日本股市持续处于历史高位是导致日元近期疲软的一个关键因素，这主要源于国内外投资者的对冲和再平衡操作。该行认为，只要日股的强劲涨势持续，日元就将继续面临下行压力。
日股上涨如何导致日元走弱
花旗解释称，随着日本股指近几个月攀升至创纪录水平，持有日本股票的投资者（无论是国内还是海外投资者）的资产价值随之增加。为了对冲其不断增长的货币风险敞口，这些投资者倾向于卖出日元。
这种与资产再平衡和对冲相关的日元抛售行为，在股市快速上涨时尤为明显，从而对日元汇率构成了直接的卖压。因此，股市的强劲表现与日元的疲软形成了直接关联。
政策应对与关键水平
花旗表示，在此类市场条件下，能够有效控制日元弱势的途径有限。具体而言，可能需要以下两种政策行动：
Ad- 日本央行（BoJ）：提前推进货币政策正常化进程。
- 日本财务省（MoF）：直接入市干预，买入日元。
该行同时指出，如果日本股市继续上涨但涨速放缓，那么投资者进行日元卖出对冲的必要性将会降低，从而可能缓解日元的下行压力。花旗将1美元兑165日元视为近期的关键技术水平。
背景与长期展望
日元的疲软也受到更广泛宏观因素的影响，尤其是日本央行与其他主要央行之间显著的政策分歧。在日本央行维持超宽松货币政策的同时，美联储等机构已经大幅收紧政策，导致利差扩大，不利于日元。
尽管短期面临压力，但花旗补充称，即使日股持续上涨，其对日元的长期看涨情景也基本不受影响。