Citi: Kekuatan Ekuiti Jepun Punca Utama Kelemahan Yen

Penganalisis di Citi mengaitkan kelemahan semasa yen Jepun dengan prestasi kukuh pasaran ekuiti negara itu, yang telah mencapai paras tertinggi dalam sejarah. Bank tersebut menyatakan bahawa penjualan yen yang berkaitan dengan aktiviti pengimbangan semula dan lindung nilai oleh pelabur domestik dan asing merupakan faktor utama yang menekan mata wang tersebut.

Kaitan Antara Ekuiti dan Mata Wang

Menurut Citi, apabila nilai ekuiti Jepun meningkat dengan ketara, pelabur yang memegang aset ini cenderung untuk menjual yen bagi melindungi pendedahan mata wang mereka. Aliran keluar ini mewujudkan tekanan jualan yang konsisten ke atas yen.

Selagi pasaran saham Jepun terus mencatatkan keuntungan yang teguh, tekanan ke bawah terhadap yen dijangka berterusan. Keadaan ini meletakkan pihak berkuasa Jepun dalam kedudukan yang mencabar untuk menguruskan nilai mata wang.

Faktor Penentu dan Tahap Kritikal

Citi menggariskan beberapa senario yang boleh mengawal kelemahan yen. Perkembangan ini termasuk:

Ad

• Penormalan Dasar Monetari: Bank of Japan (BOJ) mempercepatkan langkah untuk menormalkan dasar monetari ultra-longgarnya.
• Campur Tangan Pasaran: Kementerian Kewangan (MOF) melakukan campur tangan langsung dengan membeli yen di pasaran terbuka.
• Kadar Kenaikan Ekuiti: Jika ekuiti Jepun terus meningkat tetapi pada kadar yang lebih perlahan, tekanan jualan yen dijangka berkurangan kerana keperluan untuk lindung nilai oleh pelabur menjadi kurang mendesak.

Dalam jangka masa terdekat, Citi mengenal pasti paras ¥165 sedolar sebagai tahap kritikal yang perlu diperhatikan oleh pasaran.

Prospek Jangka Panjang Kekal Tidak Berubah

Di sebalik tekanan semasa, Citi menyatakan bahawa senario bulis jangka panjang mereka untuk yen sebahagian besarnya tidak terjejas, walaupun ekuiti Jepun terus meningkat.

Kelemahan yen telah diburukkan lagi oleh perbezaan dasar monetari antara BOJ, yang mengekalkan kadar faedah rendah, dan bank-bank pusat utama lain yang telah mengetatkan dasar secara agresif untuk membendung inflasi.