जापानी शेयरों की मजबूती से येन में कमजोरी आ रही है: सिटी

सिटी के विश्लेषकों का कहना है कि जापानी शेयरों के ऐतिहासिक उच्च स्तर पर पहुंचने के कारण येन में कमजोरी आ रही है। बैंक के अनुसार, जापान और विदेश, दोनों में निवेशक पुनर्संतुलन और हेजिंग लेनदेन के हिस्से के रूप में येन की बिकवाली कर रहे हैं।

शेयरों की मजबूती और येन पर दबाव

सिटी की एक रिपोर्ट में बताया गया है कि जापानी इक्विटी में लगातार मजबूत बढ़त येन पर गिरावट का दबाव बनाए रखेगी। जब निवेशकों, विशेष रूप से विदेशी निवेशकों, के इक्विटी होल्डिंग्स का मूल्य बढ़ता है, तो वे अक्सर अपने मुद्रा जोखिम (currency exposure) को हेज करने के लिए स्थानीय मुद्रा, यानी येन, बेचते हैं।

यह प्रक्रिया तब और तेज हो जाती है जब शेयरों में तेजी से बढ़ोतरी होती है, जिससे निवेशकों को अपने लाभ को सुरक्षित करने के लिए येन-बिक्री हेजिंग की आवश्यकता बढ़ जाती है। हाल के महीनों में जापानी शेयर सूचकांक रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गए हैं, जिससे यह दबाव और बढ़ गया है।

नीतिगत प्रतिक्रिया की संभावना

सिटी का मानना है कि इन परिस्थितियों में येन की कमजोरी को नियंत्रित करने के केवल दो ही रास्ते हैं। पहला, बैंक ऑफ जापान (BoJ) अपनी मौद्रिक नीति के सामान्यीकरण को आगे बढ़ा सकता है, यानी अपनी अत्यधिक ढीली नीति को जल्द समाप्त कर सकता है।

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दूसरा विकल्प यह है कि जापान का वित्त मंत्रालय सीधे बाजार में हस्तक्षेप करे और येन की खरीद करे। गौरतलब है कि BoJ ने अपनी ढीली मौद्रिक नीति बनाए रखी है, जबकि अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों ने ब्याज दरें बढ़ाई हैं, जिससे डॉलर के मुकाबले येन की कमजोरी बढ़ी है।

बाजार का नजरिया और प्रमुख स्तर

सिटी ने यह भी कहा कि अगर जापानी शेयरों में बढ़ोतरी जारी रहती है लेकिन लाभ की गति धीमी हो जाती है, तो येन पर गिरावट का दबाव कम होना चाहिए। ऐसा इसलिए है क्योंकि निवेशकों द्वारा येन-बिक्री हेजिंग की आवश्यकता कम हो जाएगी।

• निकट अवधि में, बैंक ने ¥165 प्रति डॉलर को एक महत्वपूर्ण स्तर के रूप में पहचाना है।
• हालांकि, सिटी ने स्पष्ट किया कि येन के लिए उनका दीर्घकालिक तेजी का परिदृश्य काफी हद तक अप्रभावित है, भले ही जापानी इक्विटी में वृद्धि जारी रहे।