Melius Research：英特尔晶圆代工业务价值凸显，股价或有翻倍潜力

Melius Research在一份致客户的报告中提出，英特尔（Intel）的股价有潜力从当前水平上涨约一倍。该机构认为，在全球人工智能（AI）热潮推动各国寻求芯片生产自主化的背景下，英特尔的晶圆代工业务正变得越来越有价值。

分析师看涨理据

Melius Research分析师Ben Reitzes重申了对英特尔的“买入”评级，并设定了165美元的两年期目标价。他进一步表示，根据分部加总估值法，“两年内达到200美元也是有可能的”，这意味着较当前约97美元的股价有超过100%的上涨空间。

Reitzes在报告中写道：“人工智能的趋势已经转向了英特尔的晶圆代工资产以及CPU业务。” 他认为，英特尔的晶圆代工业务和产品业务的价值可能各自都远超每股80美元。对于英特尔近期以每股95美元的价格出售200亿美元股票为晶圆代工业务融资的举动，该分析师认为这恰恰是管理层信心的体现，而非下调目标的理由。

晶圆代工的战略价值

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该报告强调了英特尔晶圆代工业务对美国国家安全的重要性。鉴于全球先进芯片制造高度集中于台湾地区，英特尔在美国本土的制造能力，包括其知识产权、工程师团队、设施和生产线，被视为一项关键资产。

Reitzes推测，该部门最终可能在2030年左右被分拆，成为“美国晶圆代工的国家冠军企业”。他还指出，该业务拥有一系列战略支持者，包括美国政府、英伟达（Nvidia）和软银（SoftBank）。

估值与市场背景

英特尔股价今年以来已上涨约160%，表现优于竞争对手AMD和整个半导体行业。Melius Research的165美元目标价是在其200美元的分部加总估值基础上给予15%至20%折让后得出的。