穆迪确认海斯特-耶鲁Ba3评级，但展望下调至“负面”

评级机构穆迪（Moody's Ratings）周三确认了海斯特-耶鲁物料搬运公司（Hyster-Yale Materials Handling, Inc., NYSE:HY）的 Ba3 公司家族评级和Ba3-PD违约概率评级。然而，穆迪将其评级展望从“稳定”调整为“负面”，反映了对该公司未来财务状况的担忧。

展望下调原因

穆迪将展望下调至“负面”的主要原因是，预计海斯特-耶鲁的债务/EBITDA比率在2027年前将保持在中等偏高水平，同时现金流生成能力将持续疲软。尽管穆迪预计该公司的杠杆率在未来12-18个月内将降至4.0倍以下，并随后进一步改善至3.0倍以下，但短期的财务压力构成了主要风险。

穆迪指出，杠杆率的改善将依赖于出货量增长、市场份额提升、关税影响缓解以及成本削减措施的共同推动。

优势与挑战并存

此次评级确认反映了海斯特-耶鲁在全球叉车市场的稳固地位。该公司的核心优势包括：

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• 作为全球叉车市场前十大参与者的行业地位。
• 拥有超过一百万台叉车的庞大已安装基础。
• 产品线不断拓宽，并向模块化平台转型，同时在自动化、远程信息处理和能源解决方案方面进行投资。

然而，该公司也面临显著挑战。其Ba3评级受到了业务高度集中的制约，约75%的叉车销售额来自美洲市场。此外，其终端市场具有显著的周期性，且EBITA利润率通常处于较低的个位数水平。

财务状况概览

根据报告，截至2026年6月30日的十二个月内，海斯特-耶鲁的收入从2024年43亿美元的峰值降至35亿美元。在流动性方面，穆迪认为其状况“充足”，截至2026年6月30日，公司持有约7300万美元现金。

此外，公司拥有一项将于2030年6月到期的3亿美元资产基础循环信贷额度，其中约有2亿美元可用。公司还有一笔2.14亿美元的未偿还定期贷款，将于2028年5月到期。穆迪同时维持了该公司SGL-3的投机级流动性评级。