Moody's คงอันดับเครดิต Hyster-Yale ที่ Ba3 แต่หั่นแนวโน้มเป็น 'ลบ' ชี้หนี้สูง-กระแสเงินสดอ่อนแอ

Moody's Ratings ได้ยืนยันอันดับความน่าเชื่อถือของบริษัท Hyster-Yale Materials Handling, Inc. (NYSE:HY) โดยคงอันดับความน่าเชื่อถือองค์กร (Corporate Family Rating) ไว้ที่ Ba3 อย่างไรก็ตาม สถาบันจัดอันดับได้ปรับลดแนวโน้มความน่าเชื่อถือของบริษัทจาก 'มีเสถียรภาพ' (stable) เป็น 'ลบ' (negative)

การปรับลดแนวโน้มดังกล่าวสะท้อนถึงความคาดหวังของ Moody's ว่า Hyster-Yale จะยังคงมีอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ที่สูงในระดับปานกลาง และมีการสร้างกระแสเงินสดที่อ่อนแอไปจนถึงปี 2027

เหตุผลเบื้องหลังการปรับลดแนวโน้ม

การตัดสินใจปรับแนวโน้มเป็น 'ลบ' มีสาเหตุหลักมาจากปัจจัยด้านการเงิน แม้ Moody's จะคาดการณ์ว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA จะลดลงต่ำกว่า 4.0 เท่าในอีก 12-18 เดือนข้างหน้า แต่ก็ยังถือเป็นระดับที่สูง ประกอบกับกระแสเงินสดที่คาดว่าจะยังคงอ่อนแอในระยะสั้น

ข้อมูลจาก Moody's ระบุว่า รายได้ของบริษัทในช่วง 12 เดือนสิ้นสุด ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 ลดลงมาอยู่ที่ 3.5 พันล้านดอลลาร์ จากจุดสูงสุดที่ 4.3 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 ซึ่งสะท้อนถึงความท้าทายในตลาด

ปัจจัยที่ยังคงหนุนอันดับเครดิต

แม้แนวโน้มจะถูกปรับลดลง แต่การยืนยันอันดับเครดิตที่ Ba3 ยังคงได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งของบริษัท Hyster-Yale มีสถานะเป็นหนึ่งใน 10 ผู้เล่นชั้นนำในตลาดรถยก (lift truck) ทั่วโลก และมีฐานลูกค้าขนาดใหญ่ด้วยรถยกที่ติดตั้งไปแล้วกว่าหนึ่งล้านคัน

Ad

นอกจากนี้ การเปลี่ยนไปใช้แพลตฟอร์มผลิตภัณฑ์แบบโมดูลาร์ รวมถึงการลงทุนในระบบอัตโนมัติ เทเลเมติกส์ และโซลูชันด้านพลังงาน ทำให้บริษัทอยู่ในสถานะที่ดีที่จะได้รับประโยชน์จากอุปสงค์ในระยะยาว อย่างไรก็ตาม อันดับเครดิตยังคงถูกจำกัดด้วยปัจจัยเสี่ยง เช่น:

• การพึ่งพิงผลิตภัณฑ์ประเภทเดียวเป็นหลัก
• การกระจุกตัวของยอดขายประมาณ 75% ในทวีปอเมริกา
• ความผันผวนของตลาดปลายทางตามวัฏจักรเศรษฐกิจ
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (EBITA margin) ที่ค่อนข้างต่ำ

สถานะสภาพคล่องและการคาดการณ์

Moody's ประเมินว่าสภาพคล่องของ Hyster-Yale อยู่ในระดับที่เพียงพอ โดยคงอันดับสภาพคล่องเก็งกำไร (Speculative Grade Liquidity) ไว้ที่ SGL-3 ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 บริษัทมีเงินสดประมาณ 73 ล้านดอลลาร์ และมีวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่ยังไม่ได้เบิกใช้อีกประมาณ 200 ล้านดอลลาร์

สถาบันจัดอันดับคาดว่าปัจจัยต่างๆ เช่น ปริมาณการส่งมอบที่เพิ่มขึ้น การเพิ่มส่วนแบ่งการตลาด และการลดต้นทุน จะช่วยผลักดันให้อัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA ปรับตัวดีขึ้นและลดลงต่ำกว่า 3.0 เท่าในระยะถัดไป