美伊冲突推高通胀预期，全球债券收益率在急升后趋于稳定

全球政府债券收益率周五趋于稳定，市场在前几个交易日因美国与伊朗军事冲突升级而出现剧烈抛售后稍作喘息。此次冲突打破了脆弱的停火协议，并重新点燃了由能源驱动的通胀担忧。

市场动态：收益率从高位回稳

在经历了周三和周四数月来最大的两日涨幅后，债券市场周五走势平稳。具体数据如下：

• 作为全球基准的 10年期美国国债收益率 微降至 4.54%，在两个月高点附近盘整。
• 对美联储短期利率预期高度敏感的 2年期美国国债收益率 则徘徊在 4.18%。
• 作为欧元区基准的 德国10年期外滩债券（Bund）收益率 微升至 3.033%，仍接近七周高位。

地缘政治引爆通胀担忧

本轮债券市场抛售的直接导火索是美伊紧张局势的突然升级。此前，华盛顿与德黑兰进行了猛烈的军事打击，有效终结了6月17日达成的脆弱停火协议。

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军事行动严重扰乱了霍尔木兹海峡的海上运输，导致布伦特原油价格飙升并重返每桶 78美元 附近。这一变化彻底改变了市场的短期通胀预测。

央行政策预期生变

在本周冲突爆发前，债券市场普遍预期通胀将持续放缓，从而允许各国央行采取中性立场。然而，油价的再度上涨使这些假设受到严重质疑。

投资者现在担心，新一轮的能源价格冲击可能会迫使美联储等主要央行在更长时间内维持紧缩政策以对抗通胀。这种预期的转变是导致本周债券价格大幅下跌（收益率飙升）的核心原因。