惠誉维持法国A+评级，但警告财政失衡与政治僵局构成下调风险

国际评级机构惠誉（Fitch Ratings）近日宣布，维持法国的主权信用评级为 A+，展望为“稳定”。尽管此次评级未被下调，为面临财政压力的法国政府提供了喘息之机，但惠誉明确警告，持续的政治不确定性、不断扩大的财政赤字和攀升的公共债务是其评级面临的主要制约因素。

财政前景面临严峻挑战

惠誉在声明中指出，法国高额的财政赤字和沉重的债务负担是其评级的主要弱点。该机构警告称，如果法国政府在削减赤字方面未能取得实质性进展，例如因持续的政治碎片化而受阻，其可能将评级展望调整为“负面”。若政府债务与GDP之比进一步显著上升，则可能直接引发评级下调。

根据惠誉的最新预测，法国的财政状况不容乐观。该机构预计：

• 2026年财政赤字占GDP比重为 5.2%
• 2027年为 5.5%
• 2028年为 5.2%

这些预测较此前的评估有所恶化，主要反映了经济增长放缓、偿债成本上升以及国防支出增加等因素。去年，法国的财政赤字占经济产出的 5.1%。

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政治僵局与市场压力

当前，法国的国内政治环境加剧了财政整顿的难度。在议会四分五裂的背景下，少数派政府在推行财政紧缩政策时面临巨大阻力。惠誉指出，即将到来的2027年总统大选及其后的立法选举是影响法国政策走向和财政前景的关键变量，并预计选举后政治碎片化格局仍将持续。

与此同时，全球债券市场的抛售潮已推高了法国的借贷成本。作为衡量市场风险情绪的关键指标，法国10年期国债与德国同期国债的收益率利差已扩大至约 85个基点，接近2012年以来的最高收盘水平。这表明投资者对法国特定风险的担忧正在加剧。

政府回应与未来展望

针对惠誉的评估，法国财政部回应称，政府将继续“全面动员”，以“负责任且平衡的方式”控制赤字和公共债务。此次惠誉的评级审查是未来数周内一系列评级行动的开端，这些审查将与法国2027年的预算辩论同步进行，市场将密切关注法国政府应对财政挑战的具体措施。