Fitch คงอันดับเครดิตฝรั่งเศสที่ 'A+' แต่เตือนความเสี่ยงจากหนี้สาธารณะและการขาดดุลงบประมาณ

ฟิทช์ เรทติ้งส์ (Fitch Ratings) ประกาศคงอันดับความน่าเชื่อถือของประเทศฝรั่งเศสไว้ที่ระดับ 'A+' พร้อมกับมุมมอง 'มีเสถียรภาพ' การตัดสินใจครั้งนี้ช่วยลดแรงกดดันให้กับรัฐบาลของประธานาธิบดีเอ็มมานูเอล มาครง ได้ชั่วคราว อย่างไรก็ตาม ฟิทช์ได้ออกคำเตือนอย่างชัดเจนว่าความเสี่ยงด้านการคลังที่เพิ่มขึ้นอาจส่งผลให้มีการปรับลดอันดับได้ในอนาคต

คำเตือนด้านวินัยการคลัง

ฟิทช์ระบุในแถลงการณ์ว่า ปัจจัยหลักที่จำกัดอันดับความน่าเชื่อถือของฝรั่งเศสคือระดับการขาดดุลงบประมาณและหนี้สาธารณะที่สูง โดยฟิทช์อาจพิจารณาปรับลดมุมมองเป็น 'เชิงลบ' หากฝรั่งเศสไม่มีความคืบหน้าที่ชัดเจนในการลดการขาดดุล ซึ่งอาจเกิดจากความแตกแยกทางการเมืองที่ยืดเยื้อ นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของหนี้สินภาครัฐก็อาจนำไปสู่การปรับลดอันดับเครดิตได้โดยตรง

ฟิทช์ได้ปรับปรุงตัวเลขคาดการณ์การขาดดุลงบประมาณของฝรั่งเศสให้แย่ลง โดยคาดการณ์ว่าการขาดดุลต่อ GDP จะอยู่ที่:

• 5.2% ในปี 2026
• 5.5% ในปี 2027
• 5.2% ในปี 2028

การคาดการณ์ที่แย่ลงนี้สะท้อนถึงการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ต้นทุนการชำระหนี้ที่สูงขึ้น และการเพิ่มขึ้นของงบประมาณด้านกลาโหม

แรงกดดันจากตลาดและการเมือง

Ad

แม้การตัดสินใจของฟิทช์จะเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ แต่สถานการณ์การคลังของฝรั่งเศสยังคงเปราะบาง ท่ามกลางการเทขายในตลาดพันธบัตรทั่วโลกซึ่งส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมของฝรั่งเศสสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของฝรั่งเศสเทียบกับเยอรมนี ซึ่งเป็นมาตรวัดความเสี่ยงที่สำคัญ ได้ขยับขึ้นไปอยู่ที่ประมาณ 85 basis points ซึ่งใกล้เคียงกับระดับปิดสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2012

สถานการณ์ทางการเมืองในประเทศยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงสำคัญ โดยฟิทช์ชี้ว่าการเลือกตั้งประธานาธิบดีในปี 2027 และการเลือกตั้งสภานิติบัญญัติที่จะตามมา จะเป็นตัวแปรสำคัญต่อทิศทางนโยบายและการคลังของประเทศ ทั้งนี้ฟิทช์คาดการณ์ว่าความแตกแยกทางการเมืองจะยังคงดำเนินต่อไปและเป็นอุปสรรคต่อการลดการขาดดุล

บริบทและภาพรวม

การตัดสินใจครั้งนี้มีขึ้นหนึ่งปีหลังจากที่ฟิทช์ได้ปรับลดอันดับเครดิตของฝรั่งเศส โดยเตือนว่าหนี้ที่เพิ่มขึ้นจะลดทอนความสามารถในการรับมือกับวิกฤตการณ์ใหม่ๆ ตั้งแต่นั้นมา เศรษฐกิจฝรั่งเศสต้องเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและภาวะเศรษฐกิจที่ใกล้ถดถอย ทำให้รัฐบาลยอมรับว่าเป็นเรื่องยากที่จะบรรลุเป้าหมายการขาดดุลที่ 5.0% ของ GDP ในปีนี้ จาก 5.1% ในปีก่อนหน้า

กระทรวงการคลังของฝรั่งเศสตอบสนองต่อรายงานของฟิทช์โดยระบุว่า รัฐบาลยังคง "มุ่งมั่นอย่างเต็มที่" ที่จะควบคุมการขาดดุลและหนี้สาธารณะ "อย่างมีความรับผิดชอบและสมดุล" ทั้งนี้ ในปีที่ผ่านมา ทั้ง S&P Global Ratings และ DBRS Morningstar ก็ได้ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของฝรั่งเศสไปแล้วเช่นกัน