美伊将举行会谈，欧元区债券收益率企稳，油价下跌缓解通胀担忧

周一，因美伊关系出现外交突破导致原油价格大幅下跌，缓解了即时的通胀压力，欧元区政府债券收益率趋于稳定，短期借贷成本有所下降。

地缘政治缓和与市场反应

据报道，美国总统特朗普宣布将于周一与伊朗官员举行直接会谈，并已暂停一项原定的军事打击计划，以寻求达成重新开放霍尔木兹海峡的协议。此消息一出，全球原油价格应声下跌超过4%，缓解了欧洲固定收益市场对能源驱动型通胀的担忧，为债券价格提供了支撑。

受此影响，对利率敏感的德国两年期国债收益率跌至2.766%，而作为基准的德国10年期国债收益率则稳定在3.155%。

7月债市动荡回顾

在周一市场趋于平静之前，欧洲主权债务市场经历了艰难的7月份。当月，由于美伊之间长达五个月的冲突不断升级、能源市场剧烈波动以及美联储政策指引不明朗，引发了市场对全球高利率将持续更久的担忧，导致债券市场遭受重创。

Ad

整个7月，德国基准国债收益率飙升约30个基点，一度触及3.21%附近的15年高点。

经济数据与央行前景

固定收益投资者在7月底还消化了一系列喜忧参半的宏观经济数据。初步数据显示，欧元区第二季度GDP出人意料地实现了0.4%的强劲增长，是市场预期的两倍。然而，7月份欧元区消费者价格指数（CPI）初值显示，整体通胀率从6月的2.8%升至2.9%，核心通胀率更是在服务成本和能源溢出效应的推动下加速至2.5%。

经济增长的韧性与通胀的粘性共同作用，大幅强化了市场对欧洲央行（ECB）将进一步收紧货币政策的预期。在6月已将利率上调25个基点至2.25%后，欧洲央行强烈暗示，在9月10日的政策会议上，再次加息的可能性依然存在。目前，金融市场普遍预计，为防止能源冲击引发更广泛的工资-物价螺旋式上升，欧洲央行在年底前至少会再加息一到两次。