อัตราผลตอบแทนพันธบัตรยูโรโซนทรงตัวหลังข่าวเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่าน ขณะที่พันธบัตรระยะสั้นปรับลง

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลในกลุ่มยูโรโซนเริ่มทรงตัวในวันจันทร์ ขณะที่ต้นทุนการกู้ยืมระยะสั้นปรับตัวลดลง เนื่องจากราคาน้ำมันดิบที่ร่วงลงอย่างรุนแรงได้ช่วยลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในระยะสั้น หลังจากมีความคืบหน้าทางการทูตในตะวันออกกลาง

ความเคลื่อนไหวของตลาด

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีของเยอรมนี ซึ่งอ่อนไหวต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ย ปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ 2.766% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของเยอรมนี (Bund) ซึ่งเป็นเกณฑ์อ้างอิงของภูมิภาค ยังคงทรงตัวอยู่ที่ 3.155%

ราคาพันธบัตรได้รับแรงหนุนหลังจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ประกาศว่าจะมีการเจรจาโดยตรงกับเจ้าหน้าที่ของอิหร่านในวันจันทร์ และได้ระงับแผนการโจมตีทางทหารเพื่อเปิดทางให้เกิดข้อตกลงในการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ข่าวดังกล่าวส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบทั่วโลกร่วงลงกว่า 4% และช่วยคลายความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาพลังงานในหมู่นักลงทุนตราสารหนี้ยุโรป

ภาพรวมจากเดือนก่อนหน้า

สถานการณ์ในวันจันทร์เกิดขึ้นหลังจากเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมาเป็นช่วงเวลาที่ท้าทายสำหรับตลาดพันธบัตรรัฐบาลยุโรป โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอ้างอิงของเยอรมนีพุ่งขึ้นราว 30 basis points แตะระดับสูงสุดในรอบ 15 ปีใกล้ 3.21% ตลอดทั้งเดือน ตลาดได้รับแรงกดดันจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ความผันผวนของราคาพลังงาน และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ซึ่งกระตุ้นความกังวลว่าอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกจะยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน

Ad

นอกจากนี้ นักลงทุนยังต้องประเมินข้อมูลเศรษฐกิจที่หลากหลายในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม โดยตัวเลขเบื้องต้นชี้ว่า GDP ไตรมาส 2 ของยูโรโซนขยายตัวได้ดีเกินคาดที่ 0.4% ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เท่าตัว อย่างไรก็ตาม ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนกรกฎาคมเบื้องต้นกลับเร่งตัวขึ้นเป็น 2.9% จาก 2.8% ในเดือนมิถุนายน และที่สำคัญคืออัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core CPI) ได้เร่งตัวขึ้นเป็น 2.5%

แนวโน้มและนโยบายการเงิน

การเติบโตที่แข็งแกร่งและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ได้เพิ่มการคาดการณ์ของตลาดว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะยังคงดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไป หลังจากที่ได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปแล้ว 25 basis points สู่ระดับ 2.25% ในเดือนมิถุนายน ECB ได้ส่งสัญญาณอย่างชัดเจนว่าการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งยังคงเป็นไปได้ในการประชุมวันที่ 10 กันยายนนี้

ปัจจุบัน ตลาดการเงินได้ประเมินว่า ECB อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยหนึ่งหรือสองครั้งภายในสิ้นปีนี้ เพื่อป้องกันไม่ให้ราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นส่งผลกระทบเป็นวงกว้างไปยังค่าจ้างและราคาสินค้าอื่น ๆ ดังนั้น นักลงทุนจึงกำลังจับตาดูข้อมูลเศรษฐกิจในเดือนสิงหาคมอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินว่าการพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรได้สิ้นสุดลงชั่วคราวแล้ว หรือเงินเฟ้อพื้นฐานที่ยังคงอยู่ในระดับสูงจะผลักดันให้ผลตอบแทนปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่อีกครั้งในช่วงฤดูใบไม้ร่วง