美银：欧洲IT服务业8月复苏势头增强，关键指标转为中性

根据美银证券（BofA Securities）的最新分析，一项关键的欧洲IT服务业领先指标在8月份继续改善，自今年3月以来首次回归中性区域，这表明该行业的复苏势头正在增强。

领先指标发出积极信号

美银的欧洲IT服务业指标在8月份延续了自6月开始的复苏趋势。报告指出，构成该指标的六个分项中有四个出现好转，包括：

• 对未来一年的CEO经济信心
• 欧盟委员会的经济景气指数
• 全球盈利修正比率
• 离岸招聘活动

然而，欧盟服务业采购经理人指数（PMI）的恶化部分抵消了上述积极因素，而全球IT服务业的盈利情绪则保持稳定。美银表示，该指标通常比凯捷（Capgemini）、Sopra Steria和源讯（Atos）等公司的平均内生性收入增长领先三个季度。

业绩与市场反应分化

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报告强调，欧洲IT服务公司在2026年第二季度的业绩表现稳健，印证了行业背景的改善。行业整体内生性增长率从第一季度的0.8%加速至2.7%。Alten、凯捷、Netcompany和Sopra Steria的收入均超出市场预期。

在美银覆盖的公司中，除源讯外，所有公司都上调了业绩指引。源讯将其收入增长预期下调至-5%，而此前的预期范围为-1%至-5%。尽管运营背景走强，但市场对财报的股价反应不一，投资者对支出恢复的速度、人工智能投资能否转化为有意义的收入以及利润率改善的可持续性仍持谨慎态度。

增长动力与前景展望

各公司管理层普遍指出，人工智能转型、数据现代化、航空航天、国防和公共部门支出的业务活动更为强劲。旅游科技仍然是表现最弱的垂直领域，但其趋势在6月和7月有所改善。

美银认为，领先指标的走强、公司基本面的改善以及管理层日益积极的评论，共同支持了其观点，即该行业正进入一个更持续复苏的早期阶段。该券商预计，行业内生性增长率将从2025年的-2.7%改善至2026年的2.3%，并将在2027年进一步加速。