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欧洲天然气价格从年内高点回落，但供应风险与低库存提供支撑
Summary
欧洲天然气批发价格周二小幅走低，从前一交易日创下的2023年高点回落。然而，航运风险加剧和欧洲库存水平偏低，继续对市场构成支撑，限制了价格的下行空间。
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Background
欧洲及英国的天然气批发价格周二小幅回落，从前一交易日创下的2023年新高稍作喘息。在全球主要央行即将召开会议之际，交易员选择锁定利润。
价格高位回调
根据Investing.com的数据，作为欧洲基准的荷兰TTF近月天然气合约下跌0.7%，交易价格约为每兆瓦时（MWh）82.80欧元，略低于周一创下的83.40欧元高点。在英国，同等的NBP批发天然气合约也下跌了0.7%，至每撒姆（therm）200.10便士，但仍稳守在200便士的关键心理关口之上。
供应基本面持续紧张
尽管周二价格出现温和回调，但由于欧洲能源基础设施存在严重的结构性供应脆弱性，天然气价格曲线中仍包含着较高的风险溢价。这主要由以下几个因素支撑：
Ad- 库存水平偏低：欧洲天然气基础设施协会（Gas Infrastructure Europe）的数据显示，目前地下储气库的容量约为68%，落后于五年季节性平均水平。日本能源巨头JERA首席执行官Yukio Kani周一警告称，欧洲枯竭的储备使其电网极易受到霍尔木兹海峡长期航运中断和全球液化天然气（LNG）现货竞争加剧的影响。
- 地缘政治与航运风险：红海地区胡塞武装的新一轮袭击进一步推迟了航运正常化。同时，旨在谈判油轮安全通过霍尔木兹海峡的阿曼重要外交会议被突然推迟，导致卡塔尔经波斯湾的LNG出口流量受到严重限制。此外，在沙特阿拉伯将其东西输油管道遭袭归咎于伊朗支持的武装后，布伦特原油价格周二上涨1.2%，突破每桶113美元。
宏观经济背景
能源成本的持续上涨正在推动整体的成本推动型通胀，这给全球央行带来了压力。继欧洲央行上周将利率上调至2.50%后，美联储将于周二开始为期两天的议息会议，市场预计其加息25个基点的可能性高达90%。
能源交易员普遍预计，为了防止价格出现二次螺旋式上升，从法兰克福到华盛顿的各国央行可能会将紧缩性货币政策维持到2027年。这一宏观经济背景为能源市场的未来走向增添了更多复杂性。