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杰富瑞：中东冲突重塑欧洲能源格局，部分巨头股票现“超卖”机会
根据投资银行杰富瑞 (Jefferies) 的分析，自2月底中东冲突爆发以来，欧洲能源股的走势出现了显著分化。投资者追捧那些被视为油气价格上涨的直接受益者，导致部分大型能源公司的股价表现滞后，其估值已低于基本面应有的水平。
市场表现两极分化
杰富瑞指出，市场的这种分化反映出投资者正在重新评估哪些公司应享有“地缘政治溢价”。一些公司的股价上涨有其盈利前景改善的支撑，而另一些公司则因运营上与冲突的关联度有限而被市场错杀。
在冲突爆发后表现突出的公司包括：
- Neste Oyj：在柴油价格走强和可再生燃料法规的支持下，股价自冲突开始以来已上涨33%。
- Repsol：得益于其股票回购计划可能升级以及在委内瑞拉的业务前景改善，股价上涨了17%。
- Equinor ASA：因欧洲天然气价格坚挺和战略前景明朗，股价上涨13%。
在勘探与生产领域，Vår Energi 和 Tullow Oil 的股价分别上涨了15%和11%，前者受益于特别股息预期和长期产量增长，后者则完成了再融资并延长了债务期限。
被“超卖”的潜在机遇
Ad与上述公司形成对比的是，杰富瑞认为多家能源巨头的股价尽管基本面稳健，但表现却相对滞后，构成了潜在的买入机会。该机构特别指出了壳牌 (Shell PLC)，认为其收购 ARC Resources 资产的交易延长了公司的储备寿命，并为其加拿大液化天然气 (LNG) 项目的最终投资决策提供了更有力的支持。
同样被视为“超卖”的还有道达尔能源 (TotalEnergies SE)，其多元化的投资组合有效对冲了中东地区的风险。此外，杰富瑞认为 Serica Energy、Harbour Energy 和 Kosmos Energy 等公司的股价也显得超卖，因为这些公司的资产负债表正在改善，流动性增强，并且在战略项目上取得了进展。
油田服务板块值得关注
杰富瑞还强调了油田服务板块的机遇。尽管 Maire、Technip Energies、GTT 和 TechnipFMC 等公司的股价表现不佳，但它们受中东冲突的直接影响有限，且手头订单充足。
该机构认为，一旦地缘政治紧张局势缓和，地区重建支出加速，这些油田服务公司可能会从中受益。总体而言，股价的广泛差异为整个欧洲能源行业的投资者创造了选择性的布局机会。