Jefferies ชี้ความขัดแย้งในอิหร่านสร้างโอกาสซื้อหุ้นพลังงานยุโรปที่ราคายังตามหลังตลาด

ความขัดแย้งในอิหร่านที่ปะทุขึ้นเมื่อปลายเดือนกุมภาพันธ์ ได้ส่งผลให้ราคาหุ้นกลุ่มพลังงานในยุโรปเกิดความแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญ Jefferies สถาบันการเงินชั้นนำ ชี้ว่าสถานการณ์ดังกล่าวได้สร้างโอกาสในการเข้าซื้อหุ้นขนาดใหญ่หลายตัวที่ปัจจัยพื้นฐานยังคงแข็งแกร่ง แต่ราคากลับถูกประเมินต่ำกว่าที่ควรจะเป็น (oversold)

หุ้นเด่นและหุ้นตามหลัง ท่ามกลางราคาพลังงานที่ผันผวน

Jefferies ระบุว่าผลการดำเนินงานของภาคพลังงานได้สร้างความแตกแยกระหว่างหุ้นที่ราคาปรับตัวขึ้นสอดคล้องกับแนวโน้มผลประกอบการที่ดีขึ้น และหุ้นที่ดูเหมือนจะถูกขายมากเกินไปแม้จะมีความเสี่ยงจากการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับความขัดแย้งจำกัด นักลงทุนได้ให้ความสนใจกับบริษัทที่ได้ประโยชน์โดยตรงจากราคาน้ำมันและก๊าซที่สูงขึ้น

ในกลุ่มบริษัทน้ำมันครบวงจร (Integrated oil companies) หุ้นที่โดดเด่น ได้แก่:

• Neste Oyj: ราคาหุ้นพุ่งขึ้น 33% นับตั้งแต่ความขัดแย้งเริ่มต้นขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากราคาดีเซลที่แข็งแกร่งขึ้นและกฎระเบียบด้านเชื้อเพลิงหมุนเวียนที่เอื้ออำนวย
• Repsol: ปรับตัวขึ้น 17% ซึ่ง Jefferies อ้างถึงแนวโน้มการซื้อหุ้นคืนที่เพิ่มขึ้นและโอกาสทางธุรกิจที่ดีขึ้นในเวเนซุเอลา
• Equinor ASA: เพิ่มขึ้น 13% จากราคาก๊าซในยุโรปที่สูงขึ้นและทิศทางกลยุทธ์ของบริษัทที่ชัดเจนขึ้น

โอกาสในหุ้นยักษ์ใหญ่ที่ตลาดมองข้าม

ในทางตรงกันข้าม Jefferies ให้ความเห็นว่าหุ้นพลังงานรายใหญ่หลายบริษัทมีราคาปรับตัวขึ้นช้ากว่าตลาด แม้ว่าปัจจัยพื้นฐานจะยังคงแข็งแกร่งก็ตาม ทำให้เกิดโอกาสในการเข้าลงทุนที่น่าสนใจ

Ad

Jefferies ระบุว่า Shell PLC เป็นหนึ่งในหุ้น "oversold" ที่น่าสนใจ โดยชี้ว่าการเข้าซื้อสินทรัพย์ของ ARC Resources ช่วยยืดอายุแหล่งสำรอง และเสริมความแข็งแกร่งให้กับแผนการตัดสินใจลงทุนขั้นสุดท้าย (FID) ในโครงการ Canada LNG ส่วน TotalEnergies SE ก็ถูกมองว่าราคายังไม่สะท้อนปัจจัยพื้นฐานเช่นกัน โดยธนาคารระบุว่าพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลายของบริษัทได้ช่วยชดเชยความเสี่ยงจากตะวันออกกลางได้ ขณะที่ Ithaca Energy PLC มีความยืดหยุ่นสูงในการเข้าซื้อกิจการในอนาคต

มุมมองต่อกลุ่มสำรวจและผลิต และบริการแหล่งน้ำมัน

ในกลุ่มธุรกิจสำรวจและผลิต (E&P) หุ้น Vår Energi ปรับตัวขึ้น 15% จากการคาดการณ์เงินปันผลพิเศษและการเติบโตของการผลิตในระยะยาว ขณะที่ Tullow Oil เพิ่มขึ้น 11% หลังจากการรีไฟแนนซ์และขยายกำหนดเวลาชำระหนี้สำเร็จ อย่างไรก็ตาม Jefferies มองว่าหุ้นอย่าง Serica Energy, Harbour Energy และ Kosmos Energy อยู่ในภาวะ "oversold" แม้ว่าบริษัทเหล่านี้จะมีงบดุลที่แข็งแกร่งขึ้นและมีความคืบหน้าในโครงการเชิงกลยุทธ์

นอกจากนี้ โบรกเกอร์ยังชี้ให้เห็นถึงโอกาสในกลุ่มบริษัทผู้ให้บริการแหล่งน้ำมัน (Oilfield service) เช่น Maire, Technip Energies, GTT และ TechnipFMC ซึ่งราคาหุ้นยังทำผลงานได้ไม่ดีนัก ทั้งที่มีคำสั่งซื้อในมือจำนวนมากและได้รับผลกระทบโดยตรงจากความขัดแย้งอย่างจำกัด โดยบริษัทเหล่านี้อาจได้รับประโยชน์หากมีการใช้จ่ายเพื่อการฟื้นฟูในภูมิภาคเร่งตัวขึ้นเมื่อความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลายลง

Jefferies สรุปว่าความแตกต่างของราคาหุ้นสะท้อนให้เห็นถึงการถกเถียงของนักลงทุนว่าบริษัทใดควรมีมูลค่าเพิ่มจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical premium) และบริษัทใดที่ถูกมองข้ามอย่างไม่เป็นธรรม ซึ่งได้สร้างโอกาสในการเข้าลงทุนแบบเลือกเฟ้น (selective buying opportunities) ทั่วทั้งภาคพลังงานยุโรป