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奥本海默上调Etsy评级至“跑赢大盘”，股价盘前上涨
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受投行奥本海默（Oppenheimer）上调评级消息影响，电商平台Etsy（NASDAQ: ETSY）股价在周二盘前交易中上涨了2.9%。奥本海默分析师Jason Helfstein将该股评级从“与大盘持平”（Perform）上调至“跑赢大盘”（Outperform），并设定了90美元的目标价。
评级上调的关键驱动因素
奥本海默的乐观立场主要基于几项关键因素，认为这些因素将推动公司增长。分析师报告强调了以下几点：
- 技术与产品改进：人工智能（AI）在搜索功能上的应用、持续的产品优化以及应用程序（App）用户参与度和转化率的提升是核心利好。
- GMS增长前景向好：报告援引SimilarWeb的网站访问数据分析称，第三季度非应用程序买家数量与去年同期持平，优于第二季度同比下降3%的表现。这表明Etsy有望实现其商品交易总额（GMS）指引的上限。
- 竞争护城河稳固：奥本海默进行的一项针对2500名美国消费者的调查显示，Etsy的产品改进正在取得成效，这不仅巩固了其强大的竞争护城河，也降低了公司对谷歌搜索的依赖。
Ad财务预测与估值分析
基于上述积极展望，奥本海默调整了对Etsy的财务模型。该行将其2026财年的GMS预估上调了1%，使其预测处于华尔街普遍预期的上限水平。此外，奥本海默预计Etsy在2027和2028财年的GMS将实现5%的年增长率。
奥本海默设定的90美元目标价是基于Etsy 2027年预期EBITDA（息税折旧摊销前利润）的12倍计算得出的。报告特别指出，尽管Etsy的增长预期与竞争对手eBay相似，但该估值水平仍较eBay有10%的折让。