오펜하이머, Etsy 투자의견 '시장수익률 상회'로 상향... 목표가 $90 제시

투자은행 오펜하이머가 수공예품 전문 전자상거래 플랫폼 엣시(Etsy, NASDAQ:ETSY)에 대한 투자의견을 기존 '시장수익률(Perform)'에서 '시장수익률 상회(Outperform)'로 상향 조정했다. 이와 함께 새로운 목표 주가로 90달러를 제시하자, 화요일 개장 전 거래에서 엣시 주가는 2.9% 상승했다.

분석 배경

오펜하이머의 제이슨 헬프스타인 애널리스트는 보고서에서 이번 상향 조정의 핵심 동력으로 인공지능(AI) 검색 기능의 도입 효과, 지속적인 제품 개선, 그리고 앱 참여도 및 전환율 상승을 꼽았다.

오펜하이머는 웹 트래픽 분석 데이터(SimilarWeb)를 인용하며, 3분기 엣시의 비(非)앱 구매자 수가 전년 동기 대비 보합세를 보일 것으로 추정했다. 이는 2분기의 3% 감소에서 개선된 수치로, 회사가 제시한 총 상품 판매액(GMS) 가이던스의 상단 달성 가능성을 시사한다고 분석했다.

또한, 오펜하이머가 미국 소비자 2,500명을 대상으로 실시한 설문조사 결과, 엣시의 제품 개선 노력이 효과를 거두고 있는 것으로 나타났다. 이는 엣시가 강력한 경쟁 우위를 확보하고 있으며 구글 검색에 대한 의존도를 낮추고 있음을 의미한다고 덧붙였다.

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재무 전망 및 목표 주가

긍정적인 분석을 바탕으로 오펜하이머는 엣시의 2026 회계연도 GMS 추정치를 1% 상향 조정했으며, 이는 시장 컨센서스 상단에 해당하는 수준이다. 더 나아가 2027년과 2028년에는 각각 5%의 GMS 성장을 기록할 것으로 전망했다.

이번에 제시된 목표 주가 90달러는 2027년 예상 상각전 영업이익(EBITDA)의 12배에 해당한다. 오펜하이머는 엣시가 경쟁사인 이베이(eBay)와 유사한 성장률을 보일 것으로 예상됨에도 불구하고, 이베이의 밸류에이션 대비 10% 할인된 가격이라고 설명했다.