巴克莱：企业盈利而非地缘政治将主导股市下一阶段走势

巴克莱银行(Barclays)策略师表示，尽管本周美国与伊朗之间再度升级的紧张局势给股市带来了新的压力，但稳健的企业盈利基本面仍将是市场的“压舱石”。他们认为，未来几周即将公布的第二季度财报将成为关键考验。

地缘政治动荡引发市场回调

以伊曼纽尔·考（Emmanuel Cau）为首的巴克莱策略师在一份报告中指出：“随着美伊紧张局势再度升级，股市本周受到了更多的现实检验。” 由于双方再度发动袭击，油价反弹至接近每桶80美元，导致利率和股价双双下跌。

分析师认为，仓位因素可能加剧了市场的波动。此外，科技股和半导体股的回调有助于挤出该行业的部分“泡沫”，因为对冲基金和趋势跟踪型基金在财报季前纷纷减仓。

盈利基本面是核心驱动力

尽管存在持续的报复性打击风险，巴克莱团队仍然认为，“当前脆弱的和平可能会得以维持”。他们分析称，油价再次大幅上涨将带来高昂的经济成本，这对特朗普在中期选举前的地位并无益处。

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因此，巴克莱强调，盈利仍然是最重要的市场催化剂。策略师写道，第二季度财报对于“将价格走势与基本面重新连接起来”至关重要，并将决定市场能否延续近期的涨势。

其他潜在风险

该行警告称，夏季市场可能会出现进一步波动。潜在的风险点包括：

• 市场整体仓位偏高
• 持续存在的美伊冲突风险
• 对人工智能和半导体领域可能存在泡沫的担忧
• 美联储政策和流动性状况的不确定性

在政治方面，巴克莱指出，英国和法国的领导层路径正变得更加清晰，但他们不认为这些是主要的市场驱动因素。分析师认为，市场已经通过较高的法国国债（OAT）息差和低迷的法国国内股市，消化了“相当程度的政治风险”。