Barclays ชี้ผลประกอบการ Q2 จะเป็นตัวกำหนดทิศทางตลาดหุ้น ไม่ใช่ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์

นักกลยุทธ์ของ Barclays ระบุว่า แม้ตลาดหุ้นจะเผชิญแรงกดดันอีกครั้งในสัปดาห์นี้จากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ปะทุขึ้นใหม่ แต่ปัจจัยพื้นฐานด้านผลประกอบการที่แข็งแกร่งจะยังคงเป็นสมอหลักให้กับตลาด โดยผลประกอบการไตรมาสที่ 2 (Q2) ที่กำลังจะมาถึง จะเป็นบททดสอบสำคัญที่สุด

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์สร้างแรงกดดันระยะสั้น

ในบทวิเคราะห์ที่นำโดย เอ็มมานูเอล เคา (Emmanuel Cau) ระบุว่า ตลาดหุ้นเผชิญกับการทดสอบอีกครั้งในสัปดาห์นี้ หลังจากความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง การโจมตีโต้ตอบกันของทั้งสองฝ่ายส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นเข้าใกล้ $80 ต่อบาร์เรล ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรและตลาดหุ้นปรับตัวลดลง

อย่างไรก็ตาม ทีมงานของ Barclays ยังคงเชื่อว่า "สันติภาพที่เปราะบางในปัจจุบันมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไป" โดยให้เหตุผลว่าต้นทุนทางเศรษฐกิจจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วจะไม่เป็นผลดีต่อคะแนนนิยมของประธานาธิบดีทรัมป์ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม

ผลประกอบการ Q2 คือปัจจัยชี้วัดที่แท้จริง

Barclays ย้ำว่าปัจจัยที่สำคัญที่สุดสำหรับทิศทางตลาดในขณะนี้คือผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียน โดยระบุว่าผลประกอบการไตรมาส 2 มีความ "สำคัญอย่างยิ่งในการเชื่อมโยงการเคลื่อนไหวของราคากับปัจจัยพื้นฐาน" และจะเป็นตัวตัดสินว่าตลาดจะสามารถปรับตัวขึ้นต่อจากช่วงที่ผ่านมาได้หรือไม่

Ad

นักกลยุทธ์ยังชี้ให้เห็นถึงการปรับฐานในหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและเซมิคอนดักเตอร์ ซึ่งช่วยลด "ภาวะฟองสบู่" (froth) ในกลุ่มดังกล่าวลงได้บ้าง ขณะที่กองทุนเฮดจ์ฟันด์และกองทุนที่ลงทุนตามแนวโน้มได้ลดสถานะการลงทุนลงก่อนฤดูกาลประกาศผลประกอบการ

ความผันผวนช่วงฤดูร้อนและปัจจัยอื่น

ธนาคารเตือนว่าช่วงฤดูร้อนอาจนำมาซึ่งความผันผวนเพิ่มเติม โดยมีปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตา ได้แก่

• สถานะการลงทุนในตลาดที่อยู่ในระดับสูง (elevated positioning)
• ความเสี่ยงที่ยังคงอยู่ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน
• ความกังวลเกี่ยวกับภาวะฟองสบู่ในกลุ่ม AI และเซมิคอนดักเตอร์
• ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) และสภาพคล่องในระบบ

สำหรับปัจจัยทางการเมืองในยุโรป Barclays มองว่าสถานการณ์ในสหราชอาณาจักรและฝรั่งเศสเริ่มมีความชัดเจนขึ้น แต่ไม่น่าจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของตลาดในขณะนี้