바클레이즈 "증시 향방, 지정학 아닌 기업 실적이 좌우할 것"

바클레이즈는 최근 미국과 이란 간의 긴장 고조로 주식 시장이 압박을 받고 있지만, 향후 시장의 향방을 결정할 핵심 동인은 지정학적 리스크가 아닌 2분기 기업 실적이 될 것이라고 전망했다. 투자자들은 다가오는 실적 시즌에서 기업들의 펀더멘털 건전성을 확인하며 다음 투자 방향을 가늠할 것으로 보인다.

지정학적 리스크와 시장 반응

이번 주 미국과 이란 간의 갈등이 재점화되면서 주식 시장은 새로운 압력에 직면했다. 엠마누엘 카우가 이끄는 바클레이즈 전략가팀은 보고서를 통해 "미-이란 긴장이 다시 고조되면서 주식 시장이 현실을 직시하게 되었다"고 평가했다.

양측의 공방이 재개되고 트럼프 대통령이 사실상 휴전이 끝났다고 발언하면서, 국제 유가는 배럴당 80달러를 향해 급등했으며 금리와 주식은 동반 하락했다. 바클레이즈는 이러한 움직임이 시장의 포지셔닝에 의해 과장된 측면이 있다고 분석하며, 유가 급등이 트럼프 대통령의 중간선거 입지에 도움이 되지 않기 때문에 현재의 "불안정한 평화"가 유지될 가능성이 높다고 보았다.

핵심은 2분기 실적 시즌

바클레이즈는 여러 불확실성에도 불구하고 시장의 가장 중요한 촉매제는 기업 실적이라고 강조했다. 전략가들은 "2분기 실적은 주가 움직임과 펀더멘털을 다시 연결하고 최근의 상승세를 이어갈 수 있을지 판단하는 데 결정적인 역할을 할 것"이라고 밝혔다.

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또한 최근 반도체 및 기술주 부문의 조정은 실적 시즌을 앞두고 헤지펀드 등이 포지션을 축소하면서 일부 "거품"을 제거하는 긍정적 효과가 있었다고 평가했다. 이는 시장이 펀더멘털에 더욱 집중할 수 있는 환경을 조성하고 있다.

여름철 변동성 요인

바클레이즈는 여름 동안 시장 변동성이 확대될 수 있다고 경고하며 다음과 같은 잠재적 위험 요인을 꼽았다.

• 과도하게 쏠린 시장 포지셔닝
• 지속적인 미국-이란 간의 지정학적 리스크
• 인공지능(AI) 및 반도체 부문의 버블 우려
• 연준의 통화 정책 및 유동성 환경에 대한 불확실성

한편, 영국과 프랑스의 정치적 상황에 대해서는 리더십 경로가 명확해지고 있지만, 시장의 주된 동인으로 작용하지는 않을 것으로 분석했다. 프랑스의 경우 이미 국채 스프레드 상승 등을 통해 상당한 수준의 정치적 리스크가 시장 가격에 반영되어 있다고 덧붙였다.