康卡斯特股价因宽带业务持续亏损和“非理性”定价警告而大跌7%

美国电信巨头康卡斯特（Comcast, NASDAQ: CMCSA）股价周三下跌7%，此前公司高管在一次行业会议上就其宽带部门面临的持续挑战发表了谨慎言论。受此影响，同业公司特许通讯（Charter Communications）的股价也下跌了5%。

CFO警告宽带业务困境

在由高盛主办的Communacopia + Technology会议上，康卡斯特首席财务官杰森·阿姆斯特朗（Jason Armstrong）表示，光纤宽带市场的定价已变得“非理性”。他预计，公司第三季度的宽带用户流失情况不会有所改善。

尽管面临这些压力，阿姆斯特朗指出，康卡斯特仍然预计其第三季度的息税折旧摊销前利润（EBITDA）轨迹将出现“适度”改善。

市场担忧与分析师预期

康卡斯特的核心宽带业务正面临来自光纤网络提供商的激烈竞争，这些提供商采取了激进的定价策略。KeyBanc分析师布兰登·尼斯佩尔（Brandon Nispel）警告称，该业务存在下行风险，用户流失的加速可能迫使公司进一步降低每用户平均收入（ARPU）以稳定客户基础，而这一负面循环目前没有结束的迹象。

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分析师对康卡斯特第三季度的用户流失预测存在分歧：

• 市场共识预期：2026年第三季度国内住宅净流失 89,000 名用户，而2025年同期为流失91,000名。
• KeyBanc预测：预计净流失 125,000 名用户，远差于市场共识。

行业竞争格局加剧

尼斯佩尔强调，竞争对手以每月30至40美元的价格提供千兆速度的服务，这将阻碍康卡斯特宽带净增用户数的同比改善。这种竞争环境给有线电视运营商带来了巨大压力。

虽然这可能对电信公司的用户增长构成利好，但即便是AT&T等主要电信运营商近期也承认，他们在光纤业务的ARPU方面面临着类似的限制。这表明整个行业的定价压力正在加剧。