可口可乐业绩超预期并上调业绩指引，巩固其相对于百事可乐的溢价优势。

可口可乐公司 (KO) 公布了超出预期的第三季度业绩，并上调了全年业绩预期，为其相对于竞争对手百事可乐 (PEP) 的估值溢价提供了基本面支撑。尽管10月27日发布了这份利好消息，可口可乐股价仍下跌1.35%至91.45美元，表明市场已消化了其强劲的业绩表现。

第三季度业绩强劲

可口可乐宣布，经调整后的每股收益为0.91美元，营收为134亿美元，分别高于市场普遍预期的0.88美元和129.3亿美元。公司增长主要得益于有机营收增长7%，以及销量增长5%。

从地域上看，拉丁美洲表现尤为突出，营收增长25%，有效弥补了北美这一关键市场销量持平的局面。根据10月27日发布的报告，该公司盈利能力也有所提升，可比营业利润率从去年同期的31.9%增长至32.9%。

业绩指引及估值背景

继本季度业绩强劲增长后，可口可乐上调了2026年全年业绩指引。该公司目前预计调整后每股收益增长至少为11%，高于此前9%-10%的预期。同时，该公司还将自由现金流指引从之前的约124亿美元上调至至少130亿美元。

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本季度业绩超出预期并上调了业绩指引，进一步巩固了可口可乐相对于百事可乐的估值溢价。关键指标凸显了这两家饮料巨头之间的差异：

• 预期市盈率：可口可乐的预期市盈率为28.0倍，而百事可乐的预期市盈率为16.1倍。 一年期股票回报率：可口可乐股价上涨了35.8%，而百事可乐股价下跌了7.7%。

毛利率：可口可乐最新的毛利率为62.9%，远高于百事可乐的54.5%。

尽管基于估值差距可能收窄的交易策略一直是市场关注的焦点，但可口可乐基本面的增强使得这一论点难以站得住脚。分析师指出，要缩小估值差距，可能需要一些催化剂，例如可口可乐增长放缓或百事可乐盈利预期趋于稳定。