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花旗：投资需求将主导市场，银价或在12个月内飙升至90美元
Summary
花旗银行分析师重申其对白银的看涨立场，预测在投资需求接替放缓的工业需求成为主导后，银价可能在未来6至12个月内触及每盎司90美元。
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Background
花旗银行分析师在一份致客户的报告中重申了对白银价格的乐观看法，指出随着投资需求取代疲软的工业前景成为市场主导力量，银价有望在未来6至12个月内飙升至每盎司90美元。
目标价位与核心逻辑
花旗维持其现有的白银目标价不变，即0至3个月内达到每盎司75美元，6至12个月内达到每盎司90美元。报告发布时，白银现货价格约为每盎司65美元。该行的核心论点是，投资需求的持续复苏将成为推动银价上涨的主要动力。
分析师认为，两大潜在催化剂将点燃投资热情：一是霍尔木兹海峡紧张局势的最终缓和，二是美联储转向不那么鹰派的货币政策立场。这些因素预计将缓解此前打压白银的宏观逆风，如高实际收益率和强势美元。
投资与工业需求前景
花旗预计，投资资金的流向将主导白银的价格趋势。报告指出，白银价格走势通常与黄金同向，但具有“高贝塔”特性，这意味着在市场上涨时其涨幅可能更大。因此，对于霍尔木兹海峡僵局迅速解决等利好情景，白银被视为“理想的上行投资标的”。
Ad另一方面，工业需求前景则较为复杂。由于节约用银和背接触（BC）电池技术的应用，太阳能领域的白银需求正面临结构性放缓。然而，花旗也强调了其他领域的强劲支撑，包括：
- 印度市场的强劲实物需求，其国内市场溢价约7%，预计第四季度节假日和婚礼季将进一步提振需求。
- 来自人工智能（AI）、5G和电动汽车等领域的韧性需求。
市场平衡与长期展望
花旗预测，在全球强劲需求的支撑下，全球白银市场在2027年之前将持续处于供应短缺状态。该行认为，尽管太阳能行业短期内出现技术调整，但BC电池技术的加速应用可能使其在2028年前成为领先的太阳能技术，这将对未来的白银需求格局产生深远影响。