因美联储前景更趋鹰派，花旗集团下调黄金敞口

花旗集团 (Citi) 在调整其对美联储 (Fed) 的政策预期后，已削减其全球市场策略 (GMS) 投资组合中的黄金敞口。该行目前预计美联储将采取更为鹰派的立场，促使其重新评估对黄金的看法。

策略转变：从看多到减持

根据花旗集团的最新报告，该行已减少其投资组合中的黄金持仓。此举标志着其先前立场的逆转。花旗此前曾基于对美联储采取鸽派政策以及美国财政部宣布回购计划的预期，建立了黄金现货多头头寸。

鹰派转向的催化剂

该行策略转变的关键节点是杰克逊霍尔 (Jackson Hole) 全球央行年会之后的事态发展。花旗指出，会议后市场对美联储政策进行了鹰派的重新定价，加之能源价格的反弹，共同改变了投资环境。

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因此，花旗的经济学家现在预计美联储将会加息，这直接促使该行决定削减黄金敞口。

市场启示：利率是金价主导因素

花旗在解释其立场变化时强调，美国利率是当前金价走势的首要驱动因素。对于投资者而言，利率上升会增加持有黄金等无息资产的机会成本，因为投资者可以通过持有生息资产（如债券）获得更高回报。

因此，市场对美联储加息的预期通常会对金价构成下行压力，这构成了花旗此次调整策略的核心逻辑。