Citi Pangkas Eksposur Emas di Tengah Prospek The Fed yang Hawkish

Citi telah mengurangi kepemilikan emasnya dalam portofolio GMS dan alokasi asetnya, sebuah langkah yang didasari oleh pergeseran pandangan terhadap arah kebijakan moneter Federal Reserve AS. Perubahan strategi ini menandakan ekspektasi bank yang lebih condong ke arah pengetatan kebijakan moneter.

Pergeseran Prospek Kebijakan Moneter

Menurut Citi, keputusan untuk mengurangi eksposur emas dipicu oleh perkembangan setelah simposium Jackson Hole. Peristiwa tersebut menyebabkan pasar melakukan *re-pricing* atau penyesuaian harga terhadap prospek kebijakan The Fed yang lebih hawkish, atau cenderung menaikkan suku bunga. Reli harga energi yang terjadi bersamaan turut mengubah narasi investasi.

Sebelumnya, Citi telah menambah posisi beli (*long*) pada emas spot dengan ekspektasi bahwa The Fed akan bersikap dovish (cenderung melonggarkan kebijakan) dan adanya pengumuman pembelian kembali obligasi oleh Departemen Keuangan AS. Namun, kini para ekonom di Citi mengantisipasi adanya kenaikan suku bunga, yang mendorong penyesuaian portofolio ini.

Implikasi bagi Investor Emas

Ad

Citi menegaskan bahwa suku bunga AS adalah pendorong utama bagi pergerakan harga emas. Kebijakan suku bunga yang lebih tinggi cenderung memberikan tekanan pada harga emas karena beberapa alasan:

• Meningkatkan biaya peluang (*opportunity cost*) untuk memegang emas, yang merupakan aset tidak memberikan imbal hasil (non-yielding asset).
• Suku bunga yang lebih tinggi biasanya memperkuat dolar AS, membuat emas yang dihargakan dalam dolar menjadi lebih mahal bagi pemegang mata uang lainnya.

Langkah Citi untuk keluar dari posisi emasnya mencerminkan pandangan bahwa lingkungan suku bunga yang meningkat akan menjadi tantangan bagi kinerja logam mulia dalam waktu dekat. Investor akan memantau dengan cermat data ekonomi dan sinyal dari The Fed untuk mengukur lintasan kebijakan moneter selanjutnya.