Saham Pegasystems Turun Usai JPMorgan Pangkas Peringkat Menjadi 'Neutral'

Saham Pegasystems (NASDAQ:PEGA) turun 2% pada hari Kamis setelah JPMorgan menurunkan peringkat saham perusahaan dari 'Overweight' menjadi 'Neutral'. Bank investasi tersebut juga memangkas target harganya menjadi $47,00 dari sebelumnya $54,00.

Rincian Penurunan Peringkat

Analis JPMorgan, Alexei Gogolev, mengambil keputusan ini setelah melakukan *roadshow non-deal* virtual dengan manajemen Pegasystems, termasuk COO & CFO Ken Stillwell. Menurut Gogolev, komentar dari manajemen mengindikasikan bahwa "kuartal-kuartal mendatang kemungkinan akan tetap bergejolak meskipun posisi jangka panjangnya solid."

Manajemen Pegasystems menjelaskan bahwa meskipun percakapan dengan calon pembeli kini lebih normal dibandingkan awal tahun, mereka tidak secara eksplisit menyatakan bahwa tingkat keberhasilan penutupan transaksi (close rates) telah kembali seperti semula. Mereka menekankan bahwa dibutuhkan waktu agar perubahan strategi *go-to-market* dapat menghasilkan konversi prospek penjualan yang lebih konsisten.

Prospek Jangka Pendek yang Kurang Pasti

JPMorgan menurunkan prospek pertumbuhan pendapatan Pegasystems, yang membuat target Arus Kas Bebas (FCF) perusahaan sebesar $700 juta+ pada tahun fiskal 2028 menjadi lebih bergantung pada eksekusi dan optimalisasi biaya. Gogolev mencatat bahwa faktor-faktor ini "lebih sulit untuk dijamin saat ini."

Ad

Visibilitas arus kas untuk tahun fiskal 2026 juga dinilai terpengaruh oleh beberapa faktor, antara lain:

• Biaya tunai terkait proses hukum.
• Faktor musiman yang lebih menonjol, dengan kuartal ketiga yang lebih lemah dibandingkan kuartal keempat.
• Tingkat Nilai Kontrak Tahunan (ACV) yang lebih rendah akibat kekurangan pada paruh pertama tahun ini.

Konteks Operasional

Di sisi operasional, manajemen melaporkan bahwa evaluasi terkait kecerdasan buatan (AI) paling terasa ketika pelanggan mempertimbangkan alur kerja yang benar-benar baru, sementara proyek modernisasi dan ekspansi tidak terlalu terganggu. Perusahaan juga mencatat perkembangan positif, di mana sekitar 20% klien Pega Cloud telah menggunakan lingkungan Infinity 26 dalam 30 hari sejak ketersediaan umum, dengan target internal mencapai 50-75% pada akhir tahun.