Citi ปรับลดการลงทุนในทองคำ หลังคาดการณ์เฟดใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น

Citi ได้ดำเนินการปรับลดสัดส่วนการลงทุนในทองคำทั้งในพอร์ต GMS และการจัดสรรสินทรัพย์โดยรวม การตัดสินใจครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากการเปลี่ยนแปลงมุมมองต่อนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ไปสู่ทิศทางที่เข้มงวดมากขึ้น

เปลี่ยนมุมมองหลังการประชุม Jackson Hole

เดิมที Citi ได้เพิ่ม สถานะซื้อ (long position) ในทองคำตลาดจร (spot) โดยคาดการณ์ว่าเฟดจะดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย (dovish) และคาดว่าจะมีการประกาศซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งเป็นปัจจัยที่เคยถูกมองว่าจะช่วยหนุนราคาทองคำ

อย่างไรก็ตาม มุมมองดังกล่าวได้เปลี่ยนไปหลังจากการประชุมที่ Jackson Hole ประกอบกับการพุ่งขึ้นของราคาพลังงาน ทำให้นักเศรษฐศาสตร์ของ Citi คาดการณ์ว่าเฟดมีแนวโน้มที่จะ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งนำไปสู่การตัดสินใจลดการถือครองทองคำในที่สุด

Ad

อัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ คือปัจจัยชี้ขาด

Citi ระบุว่า อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ คือปัจจัยขับเคลื่อนหลักสำหรับราคาทองคำในปัจจุบัน การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะทำให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนในรูปของดอกเบี้ยสูงขึ้น

เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนอย่างพันธบัตรจะมีความน่าดึงดูดใจมากกว่าสำหรับนักลงทุน ซึ่งโดยทั่วไปจะส่งผลกดดันต่อราคาทองคำ ดังนั้น การที่ตลาดปรับมุมมองว่าเฟดจะดำเนินนโยบายที่เข้มงวดขึ้น (hawkish) จึงเป็นเหตุผลสำคัญที่อยู่เบื้องหลังการปรับพอร์ตของ Citi ในครั้งนี้