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花旗：若东证指数升至4500点，美元/日元或将触及163
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根据花旗集团周四发布的一份研究报告，如果日本东证股价指数（Topix）上涨至4500点，美元/日元汇率预计将升至约 163。该行指出，基于当前东证指数水平的模型估算，美元/日元的合理价位已在 160 左右。
股市上涨与日元贬值的联动
花旗分析师认为，日本股市处于历史高位，已引发了国内外投资者的投资组合再平衡和对冲交易。这些行为很可能放大了日元的贬值压力。
从历史上看，日本股市的强劲表现与日元走弱之间存在明显关联。当投资者（尤其是海外投资者）买入日本股票时，他们通常会卖出日元进行对冲，从而对汇率施加下行压力。
相关性减弱与潜在风险
报告同时指出，自2024年以来，股市走强与日元贬值之间的相关性有所减弱。花旗认为，这部分归因于两个主要因素：
Ad- 美日之间的货币政策差距有所收窄。
- 日本当局为支撑日元而进行了外汇干预。
花旗表示，当前的美元/日元汇率在一定程度上已经反映了日本股市的持续强势。然而，该行警告称，利率息差或日本当局干预政策的任何变化，都可能给日元带来进一步走弱的风险。
市场展望
鉴于上述因素，花旗建议投资者对美元/日元货币对继续保持谨慎态度。东证股价指数是追踪在东京证券交易所主板市场上市的所有国内公司的综合指数，被视为衡量日本股市整体表现的广泛指标。