Citi คาดเงินเยนอาจอ่อนค่าแตะ 163 เยนต่อดอลลาร์ หากดัชนี Topix พุ่งถึง 4,500 จุด

ซิตี้กรุ๊ป (Citi) ประเมินว่าอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐต่อเยน (USD/JPY) อาจพุ่งขึ้นไปถึงระดับประมาณ 163 เยนต่อดอลลาร์ หากดัชนีหุ้น Topix ของญี่ปุ่นปรับตัวสูงขึ้นแตะระดับ 4,500 จุด อ้างอิงจากบทวิเคราะห์ที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา

ความสัมพันธ์ระหว่างหุ้นญี่ปุ่นและค่าเงินเยน

ตามแบบจำลองปัจจุบันของ Citi ซึ่งอิงตามระดับของดัชนี Topix ประเมินว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ควรจะอยู่ที่ประมาณ 160 เยนต่อดอลลาร์ ทั้งนี้ Citi ตั้งข้อสังเกตว่าในอดีต การที่ตลาดหุ้นญี่ปุ่นปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงมักเป็นปัจจัยที่ทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญ

ปรากฏการณ์ดังกล่าวเกิดขึ้นเนื่องจากการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุน (portfolio rebalancing) และการทำธุรกรรมป้องกันความเสี่ยง (hedge transactions) ของนักลงทุนทั้งในและต่างประเทศ ซึ่งส่งผลกระทบต่อค่าเงินเยนโดยตรง

ปัจจัยที่เปลี่ยนแปลงและความเสี่ยงในปัจจุบัน

Ad

อย่างไรก็ตาม Citi ระบุว่าความสัมพันธ์ระหว่างความแข็งแกร่งของตลาดหุ้นและการอ่อนค่าของเงินเยนได้ลดน้อยลงนับตั้งแต่ปี 2024 เป็นต้นมา โดยมีสาเหตุหลักมาจากปัจจัยดังต่อไปนี้

• ส่วนต่างของนโยบายการเงินที่ลดลง: ช่องว่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ และญี่ปุ่นเริ่มแคบลง
• การเข้าแทรกแซงตลาด: ทางการญี่ปุ่นได้เข้าแทรกแซงตลาดปริวรรตเงินตราเพื่อพยุงค่าเงินเยน

Citi มองว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ในปัจจุบันได้สะท้อนความคาดหวังถึงความแข็งแกร่งของตลาดหุ้นญี่ปุ่นไปแล้วในระดับหนึ่ง แต่เตือนว่าการเปลี่ยนแปลงของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยหรือนโยบายการแทรกแซงของทางการญี่ปุ่น อาจเป็นความเสี่ยงที่ทำให้เงินเยนกลับมาอ่อนค่าลงได้อีก

ด้วยเหตุนี้ Citi จึงแนะนำให้นักลงทุนยังคงใช้ความระมัดระวังในการซื้อขายคู่สกุลเงินดังกล่าว ทั้งนี้ ดัชนี Topix เป็นดัชนีที่ติดตามราคาหุ้นของบริษัททั้งหมดที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์โตเกียว (Prime Market) และเป็นมาตรวัดผลการดำเนินงานของตลาดหุ้นญี่ปุ่นในภาพรวม