中国需求疲软和关税抵制令美国大豆出口承压

受国内动物饲料需求疲软和加工利润率大幅下降的影响，中国大豆采购量预计将在未来几个月放缓。路透社报道称，这一前景令美国大豆进口前景黯淡，值得注意的是，美国大豆被排除在近期贸易谈判后拟减免关税的农产品清单之外。

国内不利因素削弱中国需求

中国油籽加工商（压榨商）正面临巨大的财务压力。上海建昌智选分析师王罗莎表示，11月出货的大豆压榨利润率持续亏损，美国大豆每吨亏损120元至200元人民币（17.90美元至29.83美元）。伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据显示，周二，日照这一主要集散地的加工商每加工一吨大豆亏损33.54元人民币。

疲软的需求和过剩的库存加剧了这种亏损局面。政府主导的生猪养殖产能过剩控制措施导致母猪存栏量减少，从而降低了动物饲料对豆粕的需求。与此同时，据咨询公司Mysteel的数据显示，截至9月底，中国111家豆粕厂的库存达到796万吨，创至少15年来新高。为了凸显市场需求疲软，近期一次进口大豆的官方拍卖中，51.4万吨大豆仅有37.3%售出。

美国出口受关税影响

Ad

尽管中国计划降低部分美国农产品的关税，但大豆仍需缴纳贸易战期间实施的10%进口关税。贸易商告诉路透社，这使得美国大豆对商业买家而言不划算，他们主要依靠从巴西和阿根廷进口来满足2月初的需求。即使没有关税，美国大豆也面临着激烈的竞争。本周巴西大豆报价约为每吨590美元，与关税生效前的美国大豆价格持平。交易员指出，压榨商通常更青睐巴西大豆，因为其含油量通常更高。虽然中国国有企业已购买了约1370万吨美国大豆，但私营压榨商几乎全部采购了南美大豆。

市场影响和展望

中国采购放缓正在打压全球大豆价格。本周迄今为止，芝加哥大豆期货基准价格已下跌1.5%，分析师预计随着美国大豆收割速度加快，价格将进一步承压。据Marex策略师Eduardo Vanin称，中国买家9月份的大豆订单量为四年来最低。

展望未来，市场情绪依然悲观。 “除非利润率回升，否则商业买家不太可能从海外订购更多货物，”北京AgRadar咨询公司创始人项强表示。他补充说，如果国内供应紧张，压榨企业更有可能转向国家储备拍卖或让工厂停产检修，而不是亏本进口更多豆类。