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新加坡股市第三季度领跑亚洲；韩国科技股大幅回调
Summary
新加坡以银行股为主的股市在第三季度出人意料地跑赢了亚洲其他股市，而韩国以科技股为主的股市指数则因获利回吐和对全球债券收益率上升的担忧而大幅下跌。
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Background
新加坡海峡时报指数（STI）在2026年第三季度成为亚洲表现最佳的股市，这一出人意料的现象表明，其价值导向型、银行股占比较高的构成跑赢了该地区高增长的科技市场。相比之下，韩国综合股价指数（KOSPI）是该地区表现最差的股市，由于投资者获利了结并权衡全球利率上升的影响，该指数遭遇大幅抛售。
季度分化
根据Investing.com的数据，截至9月30日的三个月内，亚洲各股市的表现差异显著。这种分化凸显出投资者偏好可能正在发生转变，他们不再青睐对借贷成本上升更为敏感的成长型股票。
- 表现最佳：新加坡海峡时报指数以+10.42%的涨幅领跑该地区。
- 表现最差：韩国综合股价指数（KOSPI）暴跌-19.05%。
- 市场反弹：雅加达印尼综合指数上涨8.70%，香港恒生指数上涨6.93%，均从此前的低迷水平反弹。
- 其他下跌：中国上证综指下跌6.19%，日本日经225指数和印度Nifty 50指数均下跌4.61%。
获利回吐冲击科技股，价值股上涨
韩国股市的暴跌似乎是由大量的获利回吐所致。尽管季度有所下跌，但韩国综合股价指数（KOSPI）今年迄今仍上涨超过62%，此前12个月的涨幅超过100%。相比之下，新加坡股市的涨势被认为是稳健的，而不仅仅是从低位反弹。
Ad今年推动市场上涨的人工智能主题并未完全消退。台湾加权指数继续攀升，本季度上涨 4.53%，接近 52 周高点。这表明投资者对人工智能供应链中的关键参与者依然充满信心。
收益率上升和油价上涨令第四季度前景蒙上阴影
展望第四季度，亚洲股市面临的主要风险来自宏观经济。美国国债收益率飙升至二十年来的最高水平，能源价格高企（布伦特原油接近每桶 105 美元），这些都构成了巨大的阻力。美元走强（9 月份上涨约 2%）通常也会对新兴市场资产构成压力。
分析师指出，尽管强劲的企业盈利迄今为止支撑了股市，但不断上升的无风险收益率使得企业更难捍卫高估值。第四季度的关键因素可能是全球国债收益率的走势，这可能会掩盖企业盈利的增长势头，并决定依赖外国资本和能源进口的市场是否会面临进一步的压力。