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新加坡股市第三季領先亞洲；韓國科技股大幅回檔
Summary
新加坡以銀行股為主的股市在第三季出人意料地跑贏了亞洲其他股市，而韓國以科技股為主的股市指數則因獲利回吐和對全球債券收益率上升的擔憂而大幅下跌。
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Background
新加坡海峽時報指數（STI）在2026年第三季度成為亞洲表現最佳的股市，這一出人意料的現象表明，其價值導向型、銀行股佔比較高的構成跑贏了該地區高增長的科技市場。相較之下，韓國綜合股價指數（KOSPI）是該地區表現最差的股市，由於投資人獲利了結並權衡全球利率上升的影響，該指數遭遇大幅拋售。
季度分化
根據Investing.com的數據，截至9月30日的三個月內，亞洲各股市的表現差異顯著。這種分化凸顯出投資人偏好可能正在轉變，他們不再青睞對借貸成本上升更為敏感的成長型股票。
- 表現最佳：新加坡海峽時報指數以+10.42%的漲幅領先該地區。
- 表現最差：韓國綜合股價指數（KOSPI）暴跌-19.05%。
- 市場反彈：雅加達印尼綜合指數上漲8.70%，香港恆生指數上漲6.93%，均從先前低迷的水準反彈。
- 其他下跌：中國上證綜指下跌6.19%，日本日經225指數和印度Nifty 50指數均下跌4.61%。
獲利回吐衝擊科技股，價值股上漲
韓國股市的暴跌似乎是大量的獲利回吐所致。儘管季度有所下跌，但韓國綜合股價指數（KOSPI）今年迄今仍上漲超過62%，此前12個月的漲幅超過100%。相較之下，新加坡股市的漲勢被認為是穩健的，而不僅僅是從低點反彈。
Ad今年推動市場上漲的人工智慧主題並未完全消退。台灣加權指數持續攀升，本季上漲 4.53%，接近 52 週高點。這顯示投資者對人工智慧供應鏈中的關鍵參與者仍然充滿信心。
殖利率上升和油價上漲令第四季前景蒙上陰影
展望第四季度，亞洲股市面臨的主要風險來自宏觀經濟。美國公債殖利率飆升至二十年來的最高水平，能源價格高企（布蘭特原油接近每桶 105 美元），這些都構成了巨大的阻力。美元走強（9 月上漲約 2%）通常也會對新興市場資產構成壓力。
分析師指出，儘管強勁的企業獲利迄今支撐了股市，但不斷上升的無風險殖利率使得企業更難捍衛高估值。第四季的關鍵因素可能是全球公債殖利率的走勢，這可能會掩蓋企業獲利的成長勢頭，並決定依賴外國資本和能源進口的市場是否會面臨進一步的壓力。