シンガポール株が第3四半期にアジアでトップに。韓国のハイテク株は急落。

シンガポールのストレーツ・タイムズ指数（STI）は、2026年第3四半期にアジアで最も好調な株式市場となりました。これは、バリュー株中心で銀行株比率の高い構成銘柄が、同地域の高成長テクノロジー市場を凌駕したという意外な結果です。対照的に、韓国のKOSPI指数は、投資家が利益確定売りを行い、世界的な金利上昇の影響を懸念したことから、アジアで最も出遅れた指数となりました。

乖離の四半期

Investing.comのデータによると、9月30日までの3ヶ月間、アジア各国の市場パフォーマンスは大きく異なりました。この乖離は、金利上昇の影響を受けやすい成長株から投資家の選好がシフトしている可能性を示唆しています。

• トップパフォーマー: シンガポールのSTIは+10.42%の上昇で、アジアをリードしました。
• 最大の下落銘柄: 韓国のKOSPI指数は-19.05%急落しました。
• 反発した市場: ジャカルタのIDX総合指数は+8.70%上昇し、香港のハンセン指数は+6.93%上昇しました。いずれも以前の低迷水準から回復しています。
• その他の下落銘柄: 中国の上海総合指数は-6.19%下落し、日本の日経平均株価とインドのNifty 50指数はともに-4.61%下落しました。

利益確定売りがハイテク株を直撃、バリュー株は上昇

韓国市場の急落は、大規模な利益確定売りが原因とみられます。四半期ベースでは下落したものの、KOSPI指数は年初来で62%以上の上昇を維持しており、これは過去12ヶ月間の100%超の上昇に続くものです。一方、シンガポールの株価上昇は、単なる低水準からの反発ではなく、着実なものと評されました。

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今年市場を牽引してきた人工知能（AI）関連銘柄の上昇は、完全には衰えていません。台湾加権指数は上昇を続け、四半期で4.53%上昇し、52週高値付近で推移しています。これは、AIサプライチェーンにおける主要企業に対する投資家の信頼が依然として高いことを示唆しています。

金利上昇と原油価格高騰が第4四半期の見通しに暗雲

第4四半期に向けて、アジア株式市場の主なリスクはマクロ経済要因です。20年ぶりの高水準に達した米国債利回りの急上昇と、ブレント原油が1バレル105ドル近辺まで上昇するなどエネルギー価格の高騰は、大きな逆風となっています。9月に約2%上昇した米ドル高も、新興国資産に通常、圧力をかけます。

アナリストは、これまでのところ好調な企業業績が株価を支えてきたものの、リスクフリー金利の上昇によって、高水準の株価を維持することがより困難になっていると指摘しています。最終四半期の鍵となる要素は、世界の債券利回りの動向となる可能性が高く、これは企業収益の勢いを覆い隠し、海外資本やエネルギー輸入に依存する市場がさらなる圧力に直面するかどうかを決定づける可能性がある。