受美债回购提振，比特币突破8.1万美元，创近三年最大月度涨幅

比特币价格周五盘中突破81,000美元关口，推动8月累计涨幅超过28%。根据Investing.com数据，这有望创下自2024年11月以来的最大单月涨幅。

美债回购点燃“货币贬值”叙事

本轮上涨的核心催化剂源于美国财政部。该机构于8月19日宣布，将把长期国债的回购规模至少翻倍至每次40亿美元，此举被市场普遍解读为变相的货币宽松政策，引发了对美元长期价值的担忧。

21Shares宏观主管Stephen Coltman表示，财政部的决定重新点燃了“货币贬值交易”。他指出，市场担心在此情境下，长期国债投资者无法获得足够的通胀补偿，从而削弱了美元的吸引力。

在此背景下，被视为对冲货币贬值的比特币与黄金双双走强。自8月19日以来，比特币已上涨超过20%，而黄金8月累计涨幅也达到约14%。数据显示，两类资产的相关ETF在过去五个交易日内合计吸引了创纪录的约70亿美元资金流入。

机构资金接力，ETF流入超26亿美元

市场分析显示，本轮升势初期由超过27亿美元的空头清算所驱动，但随后机构的主动买盘稳固了上涨趋势。数据显示，美国现货比特币ETF在过去八个交易日内累计净流入已超过26亿美元，表明在空头被挤出后，市场依然存在强劲的承接力量。

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另一个机构资金回流的信号是，美国主要加密货币交易所Coinbase上的比特币报价时隔约三个月再度出现对币安（Binance）的溢价。Bitget Wallet分析师Lacie Zhang认为，这可能表明通过ETF进行的机构资金配置正在回归。

市场情绪与前景展望

随着价格飙升，加密货币恐惧与贪婪指数自2024年底以来首次重返“极度贪婪”区间。虽然这反映了市场的乐观情绪，但历史上该指标长期处于高位也可能预示着短期回调风险的增加。

展望未来，IG市场分析师Tony Sycamore指出，若比特币能突破当前阻力位，则有望向9.5万至10万美元的目标区间迈进。伯恩斯坦（Bernstein）在8月26日的研报中则给出了更为长期的预测，预计比特币有望在2026年底重返12.5万美元。

投资者仍需密切关注宏观经济动向，尤其是美联储理事沃什（Warsh）未来的政策表态，这将直接影响“货币贬值交易”的核心逻辑是否能够持续。