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巴克莱银行将特斯拉评级上调至“增持”，看好SpaceX并购前景
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巴克莱银行将特斯拉 (TSLA) 的评级从“持股观望”上调至“增持”，并将目标价从 370 美元上调至 450 美元，理由是特斯拉与 SpaceX 合并的可能性越来越大。该行分析师在致客户的报告中表示，潜在的合并现在是“看好特斯拉的关键因素”，这一观点推动特斯拉股价在周一盘前交易中上涨约 2%。
合并预期升温
巴克莱分析师丹·利维 (Dan Levy) 表示，市场“普遍预期”特斯拉将合并，而这种预期将通过潜在的收购溢价推高股价。报告还指出，合并预期限制了股价的下行风险，因为投资者不太可能在正式宣布之前做空特斯拉股票。此前，SpaceX 首席执行官埃隆·马斯克 (Elon Musk) 在上周的 SpaceX 财报电话会议上透露，两家公司已成立特别委员会探讨合并的可能性，并表示这一想法“很有价值”。
莱维认为，SpaceX 以全股票方式收购特斯拉是最有可能的方案，这主要是因为 SpaceX 采用双重股权结构。这样的交易将有助于马斯克实现其既定目标，即将其在特斯拉的持股比例从约 20% 提高到约 25%。根据马斯克在 SpaceX 约 48% 的持股比例和 82% 的投票权，巴克莱银行估计，合并后的公司中，马斯克可能拥有约 53% 的总投票权。
核心业务基本面改善
Ad除了合并传闻之外，巴克莱银行还强调了特斯拉核心业务的强劲增长趋势。分析师指出，特斯拉最近的财报电话会议上出现了一些积极进展：
- 汽车业务：在经历了两年下滑后，有望在今年恢复增长，预计到 2027 年，随着全自动驾驶 (FSD) 需求的增长以及上海超级工厂出口量的增长，汽车业务将进一步增长。
- 能源部门：据报道，由于数据中心的强劲需求，能源业务2027年的订单“几乎售罄”，这有望推动出货量增长超过50%。
- 自动驾驶出租车业务转折点：巴克莱银行观察到，在2025年6月推出后，自动驾驶出租车的行驶里程出现了“急剧增长”。这与北美地区第三季度新车FSD（完全自动驾驶）普及率超过75%的情况相吻合。
达成交易之路
尽管巴克莱银行认为这笔交易“实际上已经敲定”，但仍将面临诸多障碍。任何交易都需要获得两家公司超过50%的已发行投票权的批准。巴克莱银行称这是一个“很高的门槛”，马斯克本人在上周的电话会议上也承认了这一点。然而，该银行现在认为，达成交易的可能性是推动股价上涨的主要催化剂。