바클레이즈, 스페이스X 합병 전망에 힘입어 테슬라 투자의견 '비중확대'로 상향 조정

바클레이즈는 스페이스X와의 합병 가능성이 높아지고 있다는 점을 들어 테슬라(TSLA)의 투자의견을 '중립'에서 '비중확대'로 상향 조정하고 목표주가를 370달러에서 450달러로 인상했습니다. 고객에게 보낸 보고서에서 바클레이즈 애널리스트는 잠재적 합병이 이제 "테슬라 주가 상승의 핵심 요인"이라고 밝혔으며, 이러한 전망은 월요일 개장 전 거래에서 테슬라 주가를 약 2% 상승시키는 데 기여했습니다.

합병 전망 강화

바클레이즈의 애널리스트 댄 레비는 합병이 "매우 유력하게 예상되고 있다"며, 이러한 기대감이 잠재적 인수 프리미엄을 통해 주가 상승을 견인할 것이라고 분석했습니다. 또한, 합병 가능성이 높아 공식 발표 이전에 공매도 움직임이 줄어들 것으로 예상되어 하락 위험이 제한될 것이라고 전망했습니다. 이러한 분석은 일론 머스크 스페이스X CEO가 지난주 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 양사가 합병 가능성을 검토하기 위한 특별위원회를 구성했으며, 합병 아이디어에 "상당한 타당성이 있다"고 언급한 데 따른 것입니다.

레비는 SpaceX의 주식 교환 방식을 통해 테슬라를 인수하는 것이 가장 유력한 구조라고 보고 있는데, 이는 SpaceX의 이중 의결권 주식 제도 때문입니다. 이러한 거래가 성사되면 머스크는 테슬라 지분을 현재 약 20%에서 25%까지 늘리겠다는 목표를 달성할 수 있을 것입니다. 머스크의 SpaceX 지분 약 48%와 의결권 약 82%를 고려할 때, 바클레이즈는 합병 법인에서 머스크가 전체 의결권의 약 53%를 행사할 수 있을 것으로 추정합니다.

핵심 사업 펀더멘털 개선

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합병 가능성 외에도 바클레이즈는 테슬라의 핵심 사업 부문에서 강화되는 추세를 강조했습니다. 애널리스트는 최근 실적 발표에서 다음과 같은 긍정적인 요소들을 언급했습니다.

• 자동차 사업: 2년 연속 하락세 이후 올해 성장세로 돌아설 전망이며, 완전 자율주행(FSD) 수요 증가와 상하이 기가팩토리의 수출 증가로 2027년에는 추가적인 성장이 예상됩니다.
• 에너지 사업부: 에너지 사업부는 데이터 센터의 강력한 수요에 힘입어 2027년 물량이 거의 매진된 것으로 알려졌으며, 이는 출하량 증가율 50% 이상을 뒷받침할 수 있을 것으로 예상됩니다.
• 로보택시 성장세: 2025년 6월 출시 이후 초기에는 부진했지만, 바클레이즈는 로보택시 주행 거리가 급격히 증가하는 추세를 보이고 있다고 분석했습니다. 이는 3분기 북미 지역 신차 판매량 중 FSD(완전 자율 주행) 채택률이 75%를 넘어선 시점과 일치합니다.

거래 성사 경로

바클레이즈는 이번 거래가 "사실상 합의된" 것으로 보고 있지만, 여전히 상당한 난관에 직면해 있습니다. 거래가 성사되려면 양사 총 의결권의 50% 이상 찬성이 필요합니다. 바클레이즈는 이를 "높은 장벽"이라고 표현했으며, 머스크 본인도 지난주 컨퍼런스 콜에서 이 점을 인정했습니다. 하지만 바클레이즈는 이번 거래 성사 가능성을 주가 상승의 주요 동력으로 보고 있습니다.