Barclays Menaik Taraf Tesla kepada Berat Badan Berlebihan dalam Prospek Penggabungan SpaceX

Barclays telah menaik taraf Tesla (TSLA) kepada Overweight daripada Equal Weight dan menaikkan sasaran harganya kepada $450 daripada $370, dengan memetik kemungkinan penggabungan dengan SpaceX yang semakin meningkat. Dalam nota kepada pelanggan, penganalisis bank itu berkata potensi gabungan itu kini merupakan "bahagian penting dalam kes kenaikan Tesla," satu sentimen yang membantu melonjakkan saham Tesla naik kira-kira 2% dalam dagangan prapasaran pada hari Isnin.

Tesis Penggabungan Mendapat Daya Tarikan

Penganalisis Barclays, Dan Levy, menyatakan bahawa penggabungan "sangat dijangkakan," dan jangkaan ini sepatutnya memacu kenaikan untuk saham melalui potensi premium pengambilalihan. Nota itu juga mencadangkan naratif penggabungan mengehadkan risiko penurunan, kerana pelabur tidak mungkin menjual saham secara pendek menjelang pengumuman rasmi. Pandangan bank itu susulan pendedahan Ketua Pegawai Eksekutif Elon Musk dalam panggilan pendapatan SpaceX minggu lalu bahawa kedua-dua syarikat telah membentuk jawatankuasa khas untuk meneroka gabungan, menyatakan terdapat "banyak merit" untuk idea itu.

Levy melihat pengambilalihan semua saham Tesla oleh SpaceX sebagai struktur yang paling mungkin, sebahagian besarnya disebabkan oleh rangka kerja saham dwi-kelas SpaceX. Perjanjian sedemikian akan membantu Musk mencapai matlamatnya yang dinyatakan untuk meningkatkan pemilikan Teslanya daripada kira-kira 20% kepada sekitar 25%. Berdasarkan anggaran pemilikan 48% Musk dan 82% kuasa undian dalam SpaceX, Barclays menganggarkan beliau boleh menguasai kira-kira 53% daripada jumlah kuasa undian dalam entiti gabungan.

Asas Perniagaan Teras Meningkatkan

Ad

Selain spekulasi penggabungan, Barclays mengetengahkan trend pengukuhan dalam operasi teras Tesla. Penganalisis itu menyatakan beberapa perkembangan positif daripada panggilan pendapatan syarikat baru-baru ini:

• Perniagaan Auto: Di landasan untuk kembali kepada pertumbuhan tahun ini selepas dua tahun penurunan, dengan peningkatan selanjutnya diunjurkan untuk 2027 daripada permintaan Pemanduan Sendiri Penuh (FSD) dan peningkatan eksport dari Giga Shanghai.
• Bahagian Tenaga: Perniagaan tenaga dilaporkan "hampir habis dijual untuk tahun 2027" di tengah-tengah permintaan yang kukuh daripada pusat data, yang boleh menyokong pertumbuhan penghantaran melebihi 50%.
• Infleksi Robotaxi: Selepas permulaan yang perlahan selepas pelancarannya pada Jun 2025, Barclays telah memerhatikan "penurunan mendadak dalam jarak tempuh Robotaxi." Ini bertepatan dengan kadar penggunaan FSD yang melebihi 75% ke atas kenderaan baharu yang dijual di Amerika Utara semasa suku ketiga.

Laluan ke Urus Niaga

Walaupun Barclays melihat urus niaga itu sebagai "telah diselesaikan dengan berkesan," ia masih akan menghadapi halangan yang ketara. Sebarang transaksi memerlukan kelulusan daripada lebih 50% daripada jumlah kuasa undian tertunggak di setiap syarikat. Barclays menyifatkannya sebagai "halangan yang tinggi," satu perkara yang diakui sendiri oleh Musk dalam panggilan minggu lepas. Walau bagaimanapun, potensi untuk urus niaga kini dilihat oleh bank sebagai pemangkin utama untuk prestasi saham.