Story
Deutsche Bank: Lợi suất là động lực chính của thị trường ngoại hối năm 2026
Theo một báo cáo công bố hôm thứ Sáu của Deutsche Bank AG, các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) được kỳ vọng sẽ tiếp tục mang lại hiệu quả tốt trong năm nay, do lợi suất đã trở thành động lực chính trên thị trường ngoại hối trong bối cảnh kinh tế toàn cầu ổn định.
Lợi suất trở thành yếu tố chi phối
Ông George Saravelos, người đứng đầu bộ phận chiến lược tiền tệ tại Deutsche Bank, cho biết lợi suất là yếu tố có sức ảnh hưởng lớn nhất trên thị trường ngoại hối (FX) trong năm nay. Theo ông, các giao dịch chênh lệch lãi suất điều chỉnh theo rủi ro là nhân tố quan trọng nhất đằng sau các biến động tiền tệ năm 2026.
Đáng chú ý, xu hướng này vẫn duy trì bất chấp các sự kiện lớn như xung đột ở Trung Đông, thay đổi lãnh đạo tại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), và những biến động lớn trong định giá cổ phiếu công nghệ.
Triển vọng các đồng tiền chủ chốt
AdBáo cáo của Deutsche Bank cũng đưa ra nhận định về một số đồng tiền chính:
- Đồng đô la Mỹ (USD): Việc thị trường định giá lại lập trường "diều hâu" của Fed đã trở thành yếu tố tích cực quan trọng nhất đối với đồng bạc xanh. Tuy nhiên, để tạo ra những biến động lớn hơn cho đồng USD, thị trường sẽ cần phải định giá các đợt tăng lãi suất từ 75 đến 100 điểm cơ bản trở lên, điều này sẽ đưa đồng USD trở lại vị thế là một đồng tiền có lợi suất cao.
- Đồng euro (EUR): Deutsche Bank không nhận thấy lý do đủ mạnh để kỳ vọng đồng euro sẽ giảm sâu hơn hoặc đồng USD sẽ tăng giá trên diện rộng, do có những rủi ro tích cực tiềm tàng đối với kỳ vọng tăng trưởng của châu Âu.
- Đồng yên Nhật (JPY) và franc Thụy Sĩ (CHF): Đồng yên tiếp tục đối mặt với áp lực từ mức lợi suất trái phiếu kỳ hạn ngắn thấp so với các đồng tiền lớn khác. Tuy nhiên, những nỗ lực của Nhật Bản nhằm thúc đẩy đầu tư trong nước có thể củng cố đồng tiền này. Deutsche Bank cho biết họ ưu tiên sử dụng đồng franc Thụy Sĩ hơn là đồng yên để làm đồng tiền tài trợ cho các giao dịch chênh lệch lãi suất.
Bài học từ dòng vốn nội địa
Deutsche Bank chỉ ra cuộc cải cách Quỹ Đầu tư Hưu trí Chính phủ Nhật Bản năm 2014 như một ví dụ về việc những thay đổi trong kỳ vọng về dòng vốn nội địa có thể tạo ra những biến động tỷ giá đáng kể. Điều này xảy ra ngay cả khi việc thực thi chính sách cần nhiều thời gian hơn để thành hiện thực.