डॉयचे बैंक का अनुमान: 2026 में यील्ड ही विदेशी मुद्रा बाजारों की दिशा तय करेगा

डॉयचे बैंक एजी ने शुक्रवार को जारी एक रिपोर्ट में कहा है कि स्थिर वैश्विक अर्थव्यवस्था के माहौल में इस साल विदेशी मुद्रा (FX) बाजारों में 'यील्ड' यानी प्रतिफल ही प्रमुख चालक बना रहेगा। बैंक का अनुमान है कि इस वजह से कैरी ट्रेड (carry trades) का प्रदर्शन लगातार अच्छा रहने की उम्मीद है।

यील्ड ही क्यों है प्रमुख?

डॉयचे बैंक में करेंसी स्ट्रैटेजी के प्रमुख जॉर्ज सारावेलोस के अनुसार, इस साल FX बाजारों में यील्ड सबसे प्रभावशाली कारक रहा है। मध्य पूर्व में युद्ध, फेडरल रिजर्व में नेतृत्व परिवर्तन और टेक्नोलॉजी शेयरों के मूल्यांकन में बड़े बदलाव जैसी प्रमुख घटनाओं के बावजूद, जोखिम-समायोजित कैरी (risk-adjusted carry) 2026 में मुद्राओं की चाल के पीछे सबसे महत्वपूर्ण वजह रही है।

कैरी ट्रेड एक ऐसी रणनीति है जिसमें निवेशक कम ब्याज दर वाली मुद्रा में उधार लेकर उसे उच्च ब्याज दर वाली मुद्रा में निवेश करते हैं, और ब्याज दरों के अंतर से मुनाफा कमाते हैं। मौजूदा स्थिर माहौल इस रणनीति के लिए अनुकूल है।

प्रमुख मुद्राओं पर दृष्टिकोण

अमेरिकी डॉलर (USD)

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रिपोर्ट में कहा गया है कि फेडरल रिजर्व की आक्रामक मौद्रिक नीति की पुनः कीमत-निर्धारण डॉलर के लिए सबसे महत्वपूर्ण सकारात्मक कारक के रूप में उभरा है। हालांकि, डॉलर में बड़ी और व्यापक तेजी के लिए, बाजार को 75 से 100 आधार अंकों या उससे अधिक की दर वृद्धि की उम्मीद करनी होगी, जो डॉलर को फिर से उच्च-यील्ड वाली मुद्रा का दर्जा दिलाएगा। डॉयचे बैंक को डॉलर में व्यापक तेजी या यूरो में और गिरावट की कोई मजबूत वजह नहीं दिखती, क्योंकि यूरोपीय विकास की उम्मीदों में सुधार की संभावना है।

येन और स्विस फ्रैंक (JPY & CHF)

जापानी येन पर अन्य प्रमुख मुद्राओं की तुलना में अपनी कम अल्पावधि यील्ड के कारण दबाव बना हुआ है। हालांकि, घरेलू निवेश को बढ़ावा देने के जापान के प्रयास भविष्य में मुद्रा को मजबूत कर सकते हैं। इस बीच, बैंक कैरी ट्रेड को फंड करने के लिए येन के बजाय स्विस फ्रैंक को प्राथमिकता देता है। बैंक ने जापान के 2014 के गवर्नमेंट पेंशन इन्वेस्टमेंट फंड सुधार का उदाहरण देते हुए बताया कि कैसे घरेलू प्रवाह की उम्मीदों में बदलाव नीति के लागू होने से पहले ही मुद्रा में महत्वपूर्ण हलचल पैदा कर सकता है।

निवेशकों के लिए इसका क्या मतलब है?

यह विश्लेषण बताता है कि निवेशक और ट्रेडर्स मुद्रा की दिशा का अनुमान लगाने के लिए केंद्रीय बैंकों की ब्याज दर नीतियों और संबंधित आर्थिक आंकड़ों पर करीब से नजर रख रहे हैं। जब तक वैश्विक आर्थिक स्थिरता बनी रहती है, तब तक उच्च यील्ड वाली मुद्राएं कम यील्ड वाली मुद्राओं के मुकाबले आकर्षक बनी रह सकती हैं।