Citi: Đà tăng của chứng khoán Nhật Bản là nguyên nhân chính khiến đồng Yen suy yếu

Theo các nhà phân tích tại Citi, mức cao lịch sử của thị trường chứng khoán Nhật Bản là một trong những động lực chính thúc đẩy việc bán đồng yen, khi các nhà đầu tư trong và ngoài nước tiến hành các giao dịch tái cân bằng và phòng hộ rủi ro.

Ngân hàng này lưu ý rằng đà tăng mạnh mẽ và liên tục của cổ phiếu Nhật Bản sẽ duy trì áp lực giảm giá đối với đồng yen.

Động lực từ phòng hộ rủi ro

Khi các chỉ số chứng khoán Nhật Bản leo lên mức kỷ lục trong những tháng gần đây, các nhà đầu tư nắm giữ những tài sản này thường có xu hướng phòng hộ rủi ro tiền tệ. Hoạt động này bao gồm việc bán đồng yen để bảo vệ giá trị khoản đầu tư của họ khỏi biến động tỷ giá, đặc biệt là khi giá trị cổ phiếu tăng nhanh.

Theo Citi, chính các giao dịch này đang tạo ra một lực bán đáng kể trên thị trường ngoại hối, góp phần vào sự suy yếu của đồng nội tệ Nhật Bản so với các đồng tiền khác, đặc biệt là đô la Mỹ.

Các kịch bản cho đồng Yen

Ad

Citi cho rằng có hai yếu tố chính có thể kiểm soát sự suy yếu của đồng yen trong điều kiện thị trường hiện tại:

• Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ): Đẩy nhanh quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ.
• Bộ Tài chính (MoF): Can thiệp trực tiếp vào thị trường bằng cách mua vào đồng yen.

Ngân hàng này cũng nhận định nếu thị trường chứng khoán Nhật Bản tiếp tục tăng nhưng với tốc độ chậm lại, áp lực giảm giá lên đồng yen sẽ dịu bớt. Lý do là nhu cầu bán yen để phòng hộ rủi ro của các nhà đầu tư sẽ giảm xuống.

Trong ngắn hạn, Citi xác định mức 165 JPY đổi 1 USD là một ngưỡng quan trọng cần theo dõi. Tuy nhiên, kịch bản tăng giá dài hạn của Citi đối với đồng yen phần lớn vẫn không bị ảnh hưởng ngay cả khi cổ phiếu Nhật Bản tiếp tục đi lên.