BofA: Tâm lý bi quan với đồng Yên lên cao nhất 4 năm do lo ngại chính sách

Tâm lý của nhà đầu tư đối với đồng Yên Nhật đã xấu đi đến mức bi quan nhất trong bốn năm, trong bối cảnh những lo ngại về triển vọng chính sách tiền tệ và tài khóa của Nhật Bản tiếp tục lấn át rủi ro về khả năng can thiệp tiền tệ từ chính phủ. Đây là kết luận từ Khảo sát Tâm lý Thị trường Ngoại hối và Lãi suất mới nhất của Khối Nghiên cứu Toàn cầu thuộc Bank of America (BofA).

Diễn biến này xảy ra sau một tuần đầy biến động của đồng Yên, khi tỷ giá USD/JPY vẫn duy trì gần các mức cao nhất kể từ năm 1986, khiến các nhà giao dịch luôn cảnh giác trước khả năng can thiệp từ Tokyo.

Lo ngại về chính sách là nguyên nhân chính

Khảo sát tháng 7 của BofA cho thấy tâm lý bi quan với đồng Yên đã đạt mức cực đoan nhất kể từ năm 2022. Đa số người tham gia khảo sát cho rằng rủi ro từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) và chính sách tài khóa là lý do chính khiến họ kỳ vọng đồng tiền này sẽ tiếp tục suy yếu.

Những lo ngại về chính sách đã vượt qua các yếu tố khác như chênh lệch lãi suất thu hẹp hay các lập luận về định giá. BofA lưu ý rằng vị thế của các nhà đầu tư nói chung chỉ mới chuyển sang bi quan ở mức độ khiêm tốn, cho thấy nhiều người vẫn thận trọng do khả năng can thiệp của chính quyền Nhật Bản.

Vị thế bán khống của giới đầu cơ tăng mạnh

Ad

Tuy nhiên, dữ liệu từ các quỹ đầu cơ lại cho thấy một bức tranh khác. Theo BofA, dữ liệu từ CFTC (Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ) cho thấy các quỹ sử dụng đòn bẩy đang nắm giữ vị thế bán khống ròng đồng Yên lớn nhất kể từ năm 2007.

Điều này nhấn mạnh mức độ đặt cược của thị trường vào sự sụt giá của đồng Yên, bất chấp những cảnh báo liên tục từ các quan chức. Báo cáo cho rằng chính rủi ro can thiệp đã ngăn cản các vị thế bán khống trở nên lớn hơn nữa.

Triển vọng chính sách tiền tệ trái ngược

Nhà đầu tư vẫn tiếp tục đặt câu hỏi liệu BoJ có thắt chặt chính sách đủ mạnh để thu hẹp khoảng cách lãi suất lớn với Hoa Kỳ hay không. Trong khi kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể giữ lãi suất ở mức cao tiếp tục hỗ trợ đồng đô la, áp lực lên đồng Yên vẫn còn rất lớn.

Đáng chú ý, khảo sát của BofA cũng chỉ ra rằng các nhà đầu tư hiện xem BoJ là ngân hàng trung ương lớn có nhiều khả năng sẽ tăng lãi suất nhiều hơn so với dự báo của thị trường. Tuy nhiên, nhiều người vẫn tin rằng quá trình bình thường hóa chính sách sẽ chậm hơn nhiều so với tốc độ cần thiết để hỗ trợ đáng kể cho đồng Yên. Cuộc họp chính sách tiếp theo của BoJ dự kiến diễn ra vào ngày 30-31 tháng 7.