Sentimen Terhadap Yen Jatuh ke Paras Terendah 4 Tahun di Tengah Kebimbangan Dasar – BofA

Sentimen pelabur terhadap yen Jepun telah merosot ke tahap paling *bearish* dalam empat tahun, kerana kebimbangan terhadap prospek dasar monetari dan fiskal negara itu mengatasi risiko campur tangan mata wang oleh pihak berkuasa. Ini adalah menurut Tinjauan Sentimen FX dan Kadar terkini oleh Bank of America (BofA) Global Research.

Perkembangan ini berlaku ketika dolar AS didagangkan berhampiran paras tertinggi berbanding yen yang kali terakhir dilihat pada tahun 1986, sekali gus meletakkan pedagang dalam keadaan berjaga-jaga terhadap potensi intervensi dari Tokyo.

Kebimbangan Dasar Mendorong Sentimen Negatif

Tinjauan BofA pada bulan Julai mendapati sentimen *bearish* terhadap yen telah mencapai tahap paling ekstrem sejak 2022. Responden secara majoriti menyatakan risiko dasar Bank of Japan (BoJ) dan dasar fiskal sebagai sebab utama jangkaan yen akan terus melemah.

Menurut BofA, kebimbangan dasar ini mengatasi faktor lain seperti pengecilan perbezaan kadar faedah atau hujah penilaian mata wang. Walaupun kedudukan pelabur secara keseluruhan baru sahaja beralih kepada sedikit *bearish*, ia menunjukkan ramai peserta pasaran masih berhati-hati disebabkan kemungkinan intervensi oleh pihak berkuasa Jepun.

Kedudukan Pasaran dan Risiko Intervensi

Ad

Walaupun pelabur umum berwaspada, data spekulatif menunjukkan gambaran yang lebih agresif. BofA menarik perhatian kepada data CFTC yang menunjukkan dana berleveraj kini memegang kedudukan jual bersih (*net short*) terbesar ke atas yen sejak 2007. Ini menekankan betapa pasaran terus bertaruh terhadap mata wang Jepun walaupun amaran berulang kali daripada para pegawai.

Laporan itu menyatakan bahawa risiko intervensi berkemungkinan telah menghalang kedudukan jual daripada menjadi lebih ekstrem. Pihak berkuasa Jepun dilihat semakin sensitif terhadap tekanan yang meningkat dalam pasaran yen dan bon kerajaan Jepun, seperti yang ditunjukkan oleh ulasan terkini daripada pegawai kewangan negara itu.

Tumpuan pada Bank of Japan

Sentimen negatif ini berpunca daripada keraguan pelabur sama ada Bank of Japan akan mengetatkan dasar monetari secukupnya untuk mengurangkan jurang kadar faedah yang luas dengan Amerika Syarikat. Walaupun responden tinjauan kini melihat BoJ sebagai bank pusat utama yang paling berkemungkinan menaikkan kadar lebih daripada jangkaan pasaran, ramai yang masih percaya normalisasi dasar akan jauh ketinggalan.

Mesyuarat dasar BoJ yang seterusnya dijadualkan pada 30-31 Julai, di mana penggubal dasar dijangka akan mengemas kini unjuran ekonomi dan inflasi suku tahunan mereka. Sementara itu, jangkaan bahawa Rizab Persekutuan AS mungkin mengekalkan kadar faedah yang tinggi terus menyokong dolar, sekali gus menambah tekanan ke atas yen.